巴菲特亦曾痴迷于技术分析，加尔菲德·德鲁关于零股交易法的书，他读了三遍，还研读技术分析专家爱德华兹和麦基等人的书。直到发现格雷厄姆的《聪明的投资者》，巴菲特才相信自己找到了“真理”。实际上，技术分析只是给你提供了研究市场心理的一些工具，在天气预报上，属于“看云识天气”；在医术上，充其量是“望、闻”，还算不上是“问、切”。

巴菲特视之如父亲和教宗的格雷厄姆，对于金钱远不如巴菲特热衷。巴菲特走的是平民路线的反精英文化，而格雷厄姆则是人中龙凤的精英主义，他用法语阅读雨果、用德语阅读歌德、用希腊语看荷马、用拉丁文看维吉尔，喜欢写剧本，创作十四行诗是他的乐趣，在几个笔记本上写满了他的发明设想。除了不停变换的红颜知己以外，格雷厄姆对于凡间俗人俗事毫无兴趣。在格雷厄姆公司20年经营期里，它的年收益率比市场高出2.5％。熟悉基金史的人应该知道，这是一个惊人的数字。

如果说格雷厄姆是价值投资理论的马克思，巴菲特无疑是列宁的角色。格雷厄姆对巴菲特的帮助，绝不仅限于思想与精神。他退隐江湖后，介绍了很多重要的客户给巴菲特。全国价值投资精神领袖的推荐和传人地位，对于创业期的巴菲特其意义不言而喻。

格雷厄姆急流勇退，将品牌和客户资源传给弟子，这是师傅的智慧；巴菲特青出于蓝，却坚持高举旗帜不动摇，只争实利不求虚名，这是徒弟的智慧，两者都不简单。

格雷厄姆急流勇退之后，巴菲特谢绝了接班的机会，自立门户。1955年年底，25岁的巴菲特杀回奥马哈小镇。当时，他有17.4万美元，每年的生活费是1.2万美元。自从他怀揣9800美元上哥伦比亚大学以来，截至1955年，每年的资金增长率都超过61％。1956年5月1日，巴菲特联合公司成立，20世纪最大的雪球正式开滚。

巴菲特的私募基金由客场转为主场的分水岭是1960年。在此以前，是他找别人投资；此后，是别人找他投资。开张仅6年，他管理的资产规模达720万美元，超过了他的老师，个人财产正式超过100万美元。

不过，若没有芒格的出现，巴菲特不会有今天。认识芒格前，巴菲特是格雷厄姆原教旨主义者，更关注的是“雪茄烟蒂”——即一家公司的关闭清算价值。芒格提醒他，应该更注意公司的存活发展价值，思考资产负债表之外的东西：品牌、管理、未来。