林园认为，做“独门生意”的公司是最有竞争力的。这样的公司有定价权，它们的命运是掌握在自己手上的，它们的业绩会持续增长，只要用合理的价钱买入这样的公司，按年计是不会亏的。这样的公司股价通常年年都有机会创新高。

这样的公司有两种：

（1）

产品有独有性。如云南白药、贵州茅台、五粮液。它们的共同点是别人造不出它们的产品，造出来也是假货。而且是消费者喜欢的知名产品，品牌号召力极强。

（2）

独有资源。如上海机场，它包括上海虹桥和浦东机场。因为不可能有上海机场第二，而且赢利来源就是航空公司的起落收费，确定性极好，未来增长的确定性也极高，无竞争对手，是高度垄断性企业。又如黄山旅游、丽江旅游，它们是世界级风景区，随着国人生活水平的提高，去这些风景区的人肯定也会越来越多，未来增长是可以预见的。

以上公司的共同特点是企业经营非常轻松，赢利能力特别强，而且又是人们消费的“必需品”，它们的赢利只会越来越好，而且它们的赢利增长不需要在进行大规模投入的情况下产生，这样就能使它们的股东享受由于赢利的持续增长带来的分红收益。

这样的企业每年会通过各种方式的分红，使投资者有超预期的收益，甚至

中国股神

通过分红，几年下来把买入时的股价都分回来了。这样的公司通常现金存款非常多。熊市到了一定程度，他们自己也随时有可能用自己的闲置现金回购自己的股票，这样股价也就相对稳定，不会出现大起大落。这也就是国外市场上此类公司股价会持续上涨的理由。

D 优质的小盘股始终是投资的首选

其实，在中国股市，衡量一个股票有无投资价值，并不仅仅看其行业前景如何，业绩能否增长，更重要的是看其股本能否持续扩张。说来令人难以相信，股市给价值型投资者带来最多机会的还是股本扩张，有些具有良好的股本扩张能力的个股，多年来已给长期持有这些股票的投资者带来数百倍，甚至数千倍的投资回报。看看多年来一直持有爱使股份、飞乐音响、延中实业、申华实业等股票的投资者，当初只需买一万元，不论这么多年股市涨跌如何，只要紧捂不放，个个都能赚得钵满盆满，变成百万富翁。

爱使股份、飞乐音响、延中实业、申华实业这些股票，你说它行业、业绩成长性如何，恐怕也说不上，它们和其他一些质地较好的股票相比，在这方面并没什么优势可言，可要说其股本扩张能力，在沪深两市中则是首屈一指，几乎没什么股票可以比得上。它们以事实告诉我们一个道理：长期持有这类股票的投资者，都是靠股本不断扩张大获其利的。这一现象早已广受市场关注，“高送转”带来的股本扩张已经成为市场最具号召力的题材。

优质的小盘股始终是林园投资的首选，小盘股不仅能让投资者享受公司每年赚钱带来的收益，还可以享受它由于股本扩张带来的双重收益。再加上小盘股在市场好时，容易吸引投机资金的炒作，最容易跑出“黑马”来。

基于这一思路，小盘股在林园的投资组合中始终保有一定比例。但是，小盘股相对一些绩优大盘股风险也大很多，要选择什么样的小盘股也是林园的难题。他选择小盘股，虽然有投机的因素，但也绝对不是去赌。林园选择一些赢利能力强，赢利确定性高的绩优小盘股，对其未来三年的赢利增长，则选择每年复合增长高于15%的企业，产品市场广，零库存。

出于这样的思路，这几年间，林园选择云南白药、马应龙、千金药业、丽江旅游、黄山B股，进行组合。马应龙近两年的走势，如图2-6所示。