所有风险评估的共同点在于未来结果的不确定性。

波动性与收益

正确理解风险，是就投资组合应包含哪些资产类别而作出明智决策不可或缺的环节。华尔街和财经媒体往往侧重于投资的潜在回报（你通过某项投资可以赚多少真金白银），而不是你为了获取这笔回报必须承受的风险。任何一位审慎的长期投资者都必须正确理解风险和回报的关系，才能作出聪明的投资决策。

对于长期投资者来说，投资组合可以由两大资产类别组成。

1.股权（或股票）——是一家公司的所有者权益。如果公司业绩好，作为股东，你可以受益于其股价的上涨。公司也可能酌情向股东分红：现金或更多的股份。如果公司业绩糟糕，其股价或许会跌落，导致你的股票价值下跌。影响一家公司股价的因素可能有多种，其中许多是完全独立于公司自身的外部因素。一般来说，股权投资被视为高风险、高预期回报投资。

2.固定收益证券（或债券）——是向某个实体（比如美国政府、州或一家公司）的贷款。债券是通过合约订明的责任，通常涉及借款人定期支付利息，并最终于到期日归还你的初始投资。债券（尤其是高品质的短期债券）通常被视为低风险、低预期回报投资。

金融学家已确认了许多类型的投资风险，比如：

信用风险——一家公司的信用质量可能会下降，作为债券持有人或债权人，你可能损失部分甚至全部投资。

通胀风险——你的投资组合的真实回报（即扣除通货膨胀率之后，你获得的回报）可能显著低于名义回报（未扣除通胀率），特别是在较长的时间段内。这是长期投资者面临的最重要的风险之一。

你的投资组合的真实回报（即扣除通货膨胀率之后，你获得的回报）可能显著低于名义回报（未扣除通胀率），特别是在较长的时间段内。这是长期投资者面临的最重要的风险之一。

到期风险——长期债券的风险比短期债券大，价格也更具波动性。如果你借给我一笔10年期贷款，难道不比你仅借给我1个月风险更大吗？

市场风险——这种不可分散的风险为任何证券市场所固有。如果你持有一只股票，你正在承受的最大风险因素在于，整个股市可能会下跌。倘若如此，你的股票价值很可能随同市场一起缩水。

还有许多其他类型的风险。所有风险评估的共同点在于未来结果的不确定性。

所有风险评估的共同点在于未来结果的不确定性。

在投资世界中，标准差是应用最广泛的风险评估指标，这项统计指标衡量的是一组数值（如某项投资的年均回报率）偏离平均值的程度。在正常情况下，大约2/3的数字落在一个平均值标准差之内。

我们可以通过两项具有不同风险和回报特征的投资来理解这一概念。比如，基金A的预期平均回报率为4%，预期标准差为2%。这意味着，在大约2/3的时间内，这项投资的预期回报率在2%到6%之间（±2%）。另一方面，基金B的预期平均回报率较高（10%），但它的预期标准差也较高（20%）。这意味着，在大约2/3的时间内，基金B的回报率应该在30%到–10%之间（±20%）。

显然，投资基金B比投资基金A的风险（或者说，未来结果的不确定性）更大。毕竟，在不合时宜的时候急需资金的基金B投资者会由于该基金下跌10%而损失较大，相比之下，基金A的投资者在类似的不利情况下，或许只损失2%。