2007年刚刚成立的中国主权财富基金――中国投资有限公司手握2000亿美元资本，可谓国内投资实力最强的老大，担负着走过国门代表国家投资的重任，问题是手中过多的钱并不能保证中投就能够顺风顺水。中投在其未正式挂牌前就用30亿美元入股黑石约10%的股份，随后黑石股价跌至约8美元，出现约20亿美元的浮亏。在第一招兵败的情况下，中投明知山有虎偏向虎山行，不断追加在美国的投资。但随着美国次贷危机影响的逐渐扩展，美国股市尤其是金融股大幅缩水，中投在美国货币市场百亿美元的巨额亏损也逐渐浮出水面。中投要想回天只能停止行动，眼睁睁地盼着美国金融危机早日过去。中资机构海外股权收购交易项目目前全部处于账面亏损状态。

中国对美国金融机构的风险暴露有限，仅造成有限的投资损失，不会对中国金融体系产生较大冲击，但投资受损的教训使得内地机构海外并购的动作将更为谨慎。当前形势下市场信心相当脆弱，招商银行面临着很大的声誉风险的压力，特别是因内部管理不当而引致的负面信息将对银行构成致命打击。因此，坚持稳健经营，强化内部管理显得尤为迫切而现实。

2008年4月中旬，针对有关国内银行“抄底”海外银行的建议，马蔚华表示时机还没到来，招行这个时候决不会轻易出手。作为中资商业银行，招行首先要把本土的业务做好，但也不放弃国际化，选择好机会能够在资本市场上进行一些并购，但是会谨慎行事。

此前，美国联合银行控股公司先找到招行，希望招行能够收购他们的股权，但招行经过研究分析后放弃了这项收购。后来联合控股又找到民生银行，并与民生银行达成了收购协议。但由于美国金融机构在次贷危机中遭受巨额损失，此笔交易已使民生银行在一个月多里产生了浮亏已近4亿元人民币。招行不仅在次贷危机中未受影响，而且在与美国联合银行的交易中躲过一劫。

2008年，招商银行实现净利润亿元，比上年增长；每股收益元，同比增长％。平均总资产收益率％，同比提高个百分点；平均净资产收益率％，同比增个百分点。资产总额达亿元，同比增％；不良贷款率为％。

虽然这些数据单独看起来很漂亮，但从紧的货币政策已对招行造成影响。2008年上半年招行净利润仍然维持前几年的高增长水平，达，但进入下半年以来，经营利润逐月减少，利润增幅呈现明显回落态势。招行的零售贷款业务发展速度有所放缓，这主要是受全国个人住房贷款市场普遍收紧的影响。2007年年底，招行的住房抵押贷款占零售贷款总额的75％，而2008年上半年下降到73％。

同时，由于信贷紧缩、人民币汇率升值、劳动力成本增加、节能减排任务加重等国内因素，以及次贷危机、国际原油价格高涨等国际因素影响，中小企业本身受到市场冲击，系统性风险加大。

针对住房市场交易量持续低迷，购房者观望心理浓重的状况，招行对以住房按揭业务为主的个贷业务迅速做了调整，特别加强风险控制。至2008年6月30日，招行零售贷款总额为1900亿元，比上年末仅增加，其中个人住房贷款总额比上年末增长。在业绩增长和规避风险之间的选择上，招行实行了稳妥的方式，宁可收缩房贷以严格控制不良贷款率。住房抵押贷款的违约率在2008年九月末只有，比起平均的不良贷款率来讲是很低的，而且拨备也很充分。

为弥补按揭业务萎缩给个贷业务带来的损失，一些股份制银行同时积极拓展汽车、个人综合性贷款业务，拓宽个贷业务领域。招商银行2008年下半年开始在北京、深圳、上海等几个主要城市成立了个人信贷服务中心，以个人贷款多元化为主要策略，个人经营性贷款、个人车贷、理财产品抵押贷款成为招行个贷业务主攻产品。