寻找替罪羊

以上提到的问题解决方案中所涉及的市场缺陷很有可能会加速股市崩溃，但大多数专家指出即使挑出一两个漏洞去充当崩溃的原因也不过是在找替罪羊。在比市场崩溃前的最高峰值低大约800点的地方，专家们认为股价绝不可能被高估，也就更不可能受到下跌的影响，即使这种下跌突然而迅速，但那不是说市场就不会继续下行。证券交易委员会主席戴维·路德在上周告诉参议院银行委员会，10月的股灾是“悬在金融体系头上的达摩克利斯之剑”，并且在证券交易委员会内产生了分歧，委员会对一系列为避免重蹈覆辙而采取的行动进行了投票。但美联储主席格林斯潘则不同意这种说法，他认为“大多数关键问题已经得到解决，不管是被市场，还是被委员会采取的行动所解决”。他认为爆发另一场崩溃的可能性“非常小”。

到底谁是对的？投资者不得不静观其变。虽然一些相关提案很有可能在下周被提交到白宫和参议院，但大多数专家认为这些提案现在通过的可能性很小。

这期间，在去年10月受到伤害的投资者退在一旁静静地舔着伤口，痛苦地回想起在“牛市时代”里曾被忘怀的危险，市场的反复无常让他们心烦意乱。“笼罩在部分专业人士和个人投资者身上的悲观情绪让所有人紧张不安。”说这话的人是Stovall/Twenty-First咨询顾问公司的总裁罗伯特·史都瓦，该公司在纽约从事资本管理业务。如果投资者指望市场管理者的行动能成为重拾斗志杀回市场的信号，那他们就只有一直徒劳地等待了。谁应该站出来执行监督管理职责、如何管理以及改革能走多远，这一切都因争夺权力的政治斗争而变得遥遥无期。目前，证券交易委员会在管理着股票买卖，而期货则是商品期货交易委员会的势力范围。由于股票和期货交易都在一个计算机系统内进行，所以没有一个机构能真正地控制局势。证券交易委员会想要将两类交易纳入自己的管辖，但布兰迪小组建议由美联储负责。

争议中的一个热点是计算机交易技术的使用，因为计算机可以跟踪股票市场与股指市场价格之间的差异，帮助投资者在一个市场卖出，同时在另一个市场买入，进而从中获利。像证券交易委员会和纽约股票交易所这类反对者认为计算机的使用增加了市场的不稳定性，并建议提高期货投资的保证金要求，即从目前的12%~15%提高到接近股市要求的25%以上。一些主要的经纪人机构，如所罗门和高盛已经推迟了这类交易，且大多数是在5月中旬。4月，纽约股票交易所发布了一项为期6个月的禁令：不管是涨还是跌，只要道琼斯股指在一天内波动达到50点以上就自动停止使用电子指令执行系统进行程式交易。