对于那些想利用所谓的组合保险技术买入股指看跌期权来弥补亏损的人来说，芝加哥期权交易所的关闭同样是个打击。作为替代方案的是，一些人肯定试图将贷款与卖空结合在一起形成自己的合成看跌期权—这样就增加了市场的下行压力。这样的合成期权根据交易类型的不同产生同样的利润或损失，但不用借助于期权市场。

可以肯定的是，合成期权在组合保险中的应用加深了市场的波动性。当组合保险投资人买入期权时，不断上涨的期权价格显示出他们对同行的担忧。因为期权价格取决于三个因素—行权价、距离到期日的时间和作为标的物的股票或债券价格的波动性—价格的上涨意味着波动性的预期正在改变，这可能会使他们为即将出现的一波行情做好准备，而合成期权却不会提供这样的价格信号。当投资者在恐慌的驱使下开始采取行动时市场就会出现流动性危机。

13号（星期五）的情况是一个经典的案例，如果出现触发中断交易的时机，那就必须予以调整，否则只会引起混乱、恐慌而无法有效制止。所谓的调整是指如果停止交易，就得在所有市场—现货市场、期货市场和期权市场—采取统一行动，原因很简单，因为这些市场是联结在一起的。如果一个市场开盘而另一个关闭，那肯定会引发骚乱，并且造成不公平。1987年10月股市崩溃之后就将这种结果表现得很明显，但这种显而易见的事情却由于那些负责管理美国金融市场的机构在华盛顿无休止的政治斗争而被忽视了。