调查包括客观变化和心理因素两个方面，这样应该能够对黑色星期一的市场行为作出解释。同时在时间方面调查也兼顾了崩溃发生前那一周，并考察当时投资者对股市波动的反应、对其他人行为的反应，以及相关技术分析和组合保险的使用。当然上述这些因素都起到了作用，但调查结果显示市场确实存在一种“自我规律”，这在解释10月19日的事件中投资者考虑问题和行为的动机方面远比经济学原理来得重要。

首先来看外部事件的影响，对当时流传的10个新闻事件，我要求被调查者从1到7的数字中选取一个进行打分，以该新闻对于自己在1987年10月19日的重要性以及影响自己对股市前景看法的程度高低为依据。

在被列出来的新闻事件中，对于个人投资者和投资机构都很最重要的事件发生在崩溃前—周一早上道琼斯指数下跌200点。排在第二位的是崩溃前一周美国股票价格的下跌，尤其是在10月14日到16日。虽然其他事件也显示了一些重要性（对于机构投资者来说，利率的上涨，以及财政部长詹姆斯?贝克面对德国提高利率所作出的让美元贬值的威胁这两个因素也很重要），但在崩溃时影响最大的因素看来还是股价下跌本身。

除了列出来的之外，调查问卷也揭示了另外两个新闻事件。90位个人投资者和55个投资机构在问卷上进行了说明，他们对其关切之情甚至超过了事件本身。得到关注最多的是过度的联邦或私人债务。然而，几乎没有谁的描述能准确地说明崩溃发生的时间，只有3个调查对象提到了关于10月14日美国众议院筹款委员会进行税收改革的议案将会抑制公司收购的消息—很多分析家后来认为就是此消息触发了股市的崩溃。此外，10月19日那天的抛售者和买进者的口径并没有什么不同。

因此，调查结果认为对黑色星期一最好的解释就是一种恶性循环—循环推进的价格下跌。看起来并没有什么其他的原因，关键就在之前的价格下跌本身，周一那天有如此多的投资者在紧紧盯着大盘，而这又随即促使大量的人开始在同一时间进行抛售。