国际货币基金组织的错误。国际货币基金组织很清楚这些错误的细节—其中一些还很严重。坚持让这些国家削减开支、提高税收，这种毫无理由的反通胀政策加重了衰退、恶化了形势。

过高的杠杆比率。墨西哥经受住了利率爬升高达75%的一年，并且坚持了下来。相比而言，亚洲的经济更加脆弱，这是因为公司的资金杠杆率太高。当企业的杠杆融资达到自有资本的4到5倍时—这在西方闻所未闻，但在韩国却是家常便饭—萧条加上高利率，很快就会将企业驱逐出市场。

日本问题。世界第二大经济体日本—是一个政府稳定、没有外债、没有通货膨胀的国家—理应成为带动亚洲经济发展的火车头，就像美国对于墨西哥那样。然而结果却恰恰相反，日本成了亚洲问题中的一个重大组成部分。

由于上述因素的存在，再加上我们可能还没能意识到的其他问题，去年的形势糟糕得令人难以想象。去年那种疯狂的货币震动已经趋缓，逐渐稳定的态势已经足以使一些亚洲国家政府尝试着降低利率，但是对于要让经济走出衰退这个目标而言，这一利率水平仍然太高。与此同时，在高利率和经济衰退的双重打击下，甚至那些有良好管理架构的公司也被逼到濒于破产的境地。

如果是这样的话，A计划还能有什么作为呢？韩国和泰国正在按照美国解决存贷机构危机的方式进行银行重组。这肯定没错—但这是否有助于推动经济短期复苏尚属未知（除非能够恢复信心）。无论如何，鉴于他们已深深陷入萧条的经济，所以目前银行的改革目标并不确定：当你读到这里时，优质贷款也正在变成坏账。此外，A计划似乎已经退化成为一种等待：买下时间然后期盼着天上掉馅饼。

也许会有这样的好事发生。也许日本的新首相会提出一个令全世界吃惊的庞大经济刺激计划，不仅会推动日本经济而且会促使整个亚洲走出萧条。也许投资者的情绪会有一个自发的转变，从而引导资金从国际股市流入亚洲市场。也许—也许已经到了认真考虑B计划的时候了。

B计划是什么·