吊足了联想的胃口，IBM跟高盛集团的双簧大戏才真正开场。

帕尔米萨诺一边跟长城集团谈恋爱，一边向联想集团抛媚眼。不久，杨元庆就向柳传志递上了陈情表，要参与收购IBM的PC部门的竞争。帕尔米萨诺对联想集团这位少帅的心思拿捏有度：杨元庆从校门出来就进入联想集团，一路顺风顺水，是联想集团公认的柳传志的接班人。在柳传志退居二线之前，杨元庆的履历已经非常出色。可是要想接过联想集团的最高权杖，杨元庆还需要干成一笔大买卖，为自己增加震撼江湖的筹码。

年轻气盛，是成名过早之人的通病，帕尔米萨诺相信自己的判断，不过他仍然有些底气不足。

数字总是那么冰冷无情。从财务数据上看，IBM的业绩远远超过中国的IT企业，也没有出现一旦主营业务下滑，整个公司就拉肚子的情况，整体业绩还是比较稳定的。可是，在整个IT企业快速增长的环境下，IBM的步子就显得相当缓慢，而IBM增速缓慢的一个重要原因就是总体的边际利润不断下滑。

IBM的财报显示，2003年软件业务的边际利润为86.5％，公司总体边际利润下降1.1％。帕尔米萨诺非常清楚，在PC领域，惠普跟康柏的合并，已经将IBM挤下了神坛，IBM引以自豪的全球服务领域也出现了边际利润下降的趋势，从2002年的26.3％下降到2003年的25.1％。

瘦死的骆驼比马大，虽然IBM的PC业务收入还是不少，可是在IBM人的眼中，PC部门已经成了一个耻辱的符号。PC业务收入占IBM总收入的12％，但包括PC在内的硬件业务利润仅占总利润的0.7％。2001年到2004年上半年，IBM的PC部门业务收入达341亿美元，但累计亏损9.65亿美元。

在帕尔米萨诺向日本人兜售PC的时候，全球最具权威的IT研究与顾问咨询公司高德纳咨询公司，对IBM的PC业务作出了悲观的预测。高德纳公司的预测结论是：IBM会在2007年前退出PC市场，理由是IBM的PC业务在表现最好的年度占其全部利润的不足1％，而该业务的盈利及增长趋势难以超越居于领先地位的戴尔。到了2003年，IBM的PC业务亏损加剧，当年的亏损额度是2.58亿美元。

在跟长城集团谈判的过程之中，急于出手PC部门的IBM， 其要价已经随着PC部门业绩的亏损而降低。几年前，还是狮子大开口，张口就是40亿美元的天价。而现在，20亿美元的谈判区间，还让IBM如坐针毡。在谈判的过程中，长城集团不断出现人事变动，让帕尔米萨诺更加担心。 IBM出手PC部门这件事如果再拖延下去，那高德纳的预测可就真成了现实，这个结果是他绝对无法接受的。

在联想疯狂多元化的过程中，柳传志和杨元庆还有一个梦想，那就是打造“联想式投行”。2003年11月，联想花1亿元拿下中国银行7亿元的不良资产。柳传志在拿下这笔业务之后，无意中泄露了联想的投行梦想：“我们希望为购买的企业创造真正的价值，借助联想在战略和管理上积累的经验、优势帮助企业连接上下游，重新产生造血机能。”

联想的投行梦想让高盛看到了苗头。

因为那个时候，高盛正在想方设法从证监会弄一张证券公司牌照。尽管高盛的代理人方风雷一直在努力，可是没有一家铁杆儿的合作伙伴，高盛要想拿下证券公司牌照，即便有中国官员的帮忙，那也只是妄想。在管制外商证券公司牌照的年代，谁敢这么做，那就是冒天下之大不韪。

高盛现在已经完全摸准了联想的脉搏：现在联想如果能够拿下IBM的PC业务，就可以集中优势兵力，将最可怕的竞争者戴尔给灭掉。

在联想跟IBM谈判的前夕，高盛找到了联想。两家一见面，就如同干柴遇上烈火，相谈甚欢。联想想做投行业务，而高盛又是华尔街的大腕儿，如果两家联手，一定能够在中国有所作为。联想拿着中国银行上亿元的不良资产，急需专业的投行指导，高盛的出现让联想也颇为动心。高盛开出的条件是，成立新的证券公司，高盛控制的三家公司跟联想各持股25％。

证监会的官员后来拿到了一份报告材料，内容概括如下：联想控股有限公司、北京厚丰创业投资有限公司、北京高望创业投资有限公司、北京德尚创业投资有限公司四家公司联合组建新公司，各家均出资2.68亿，各占25％的股份，成立北京高华证券有限责任公司。报告中还有一项重要的请求，高华证券成立后，请求证监会同意高华证券与高盛（亚洲）有限公司设立一家外资参股证券公司。

联想没有禁得住诱惑，成了高盛控制高华证券以及后来的高盛高华证券的棋子。高盛让联想掏出2.68亿现金，仅仅只是成为高华证券以及后来的高盛高华证券的小股东，可是到了证监会那里，联想却摇身一变，成为高华证券拥有国资大股东背景的招牌。

高盛这一招瞒天过海，轻松取得了新的证券公司的控制权。在高盛诱惑联想的过程之中，他们还签订了一份秘密协议，那就是：高盛做联想的财务顾问，在联想并购IBM的PC业务的过程中，为其提供专业的投行服务。

这是一个天衣无缝的局。

为了让最具有购买实力的联想成为真正的买家，IBM跟高盛合唱了一出双簧，先是跟长城集团像模像样地谈判，刺激联想，让联想等得急不可耐。然后，高盛成功诱惑联想跟自己结成合作伙伴，然后再出面帮助联想收购IBM的PC业务。

这么一来，在联想眼中，高盛就成了联想巩固江湖老大地位的功臣，联想还会将高盛当成忠诚可信的朋友。事实上，这一切只是一个开始，联想不知不觉就掉进了高盛跟IBM设下的圈套。已经饱受刺激而血液沸腾的联想，再也按捺不住心底的激动。不过，IBM冰冷的财务数据却令联想不得不三思而后行。

高盛这个时候站出来了，如同一个牧师，把联想当做信徒：IBM亏损，主要是因为质保费用的支出影响了IBM的PC部门的盈利能力。为了彻底将联想的人侃晕，高盛搬出了实际案例详细分析，说由于IBM此前生产和出售的一部分PC产品安装了有问题的元器件，才影响了IBM 的PC业务业绩。

无论在哪一个国家，产品出现了问题都很棘手。情况糟糕的时候，整个公司的产业链都有可能因为这个小小的失误而被毁灭。对于联想来说，从几个人的公司到现在中国PC界的老大，什么滋味都尝过了，它太明白其中的利害关系了。针对联想的疑虑，高盛给联想支了一招儿，那就是让联想跟IBM谈判，在最后达成的协议中规定：如果今后在若干PC产品中再发现此类元器件问题，IBM将承担一切质保开支。

解决了产品问题，接下来的谈判就进入到了价格这个敏感的环节，初始价一直是联想的商业机密。

长城集团很快就发现，IBM似乎想要移情别恋。现在双方已经到了商谈具体价格的阶段了，IBM却突然跟联想眉来眼去的，这太不对劲儿了，而且柳传志已经派出了杨元庆、财务总监马雪征等干将去IBM进行考察谈判。长城集团意识到，快跟自己订婚的IBM将要上演脚踩两只船的俗套故事。太过分了！长城集团非常气愤，居然在讲究专一、忠贞的中国干这种事儿，那可就别怪我使出撒手锏了。

IBM的中国代工方是长城国际，长城国际(IIPC)一度是长城集团控股的代工企业，后来股份逐渐被稀释，现在的情况是：IBM拥有长城国际80％的股份，长城集团拥有20%的股份。假如IBM执意要将PC业务卖给联想，那么长城集团就不会放弃自己持有的长城国际的股份，这样一来，即使IBM将自己持有的长城国际股份卖给联想，那联想的代工依然是长城国际，但联想又怎么可能让长城集团成为自己的代工呢？这样一来，IBM跟联想的谈判就会卡在长城国际股份的问题上。

王之对IBM很生气，当IBM的代表找到长城集团时，王之的情绪很不好，他甚至表示，如果IBM要收购长城集团手中持有的长城国际的股份， IBM就必须承诺跟长城集团进行更深的合作。如果谈判不成，长城集团宁可不转让自己的股份。

长城集团态度很坚决，让IBM很苦恼，这样一来，IBM的PC业务出售事宜只能被无限期拖延。不过，这件事情对高盛来说，并不是什么大事儿，高盛自有妙计，至于怎么做的我们后面再讲。现在，高盛要解决的是联想的态度问题。