高盛在协助法国政府卖掉埃尔夫公司的过程中表现相当不错。

当年埃尔夫公司公开招标财务顾问，这个机会让许多人垂涎。要知道，埃尔夫公司可是法国总统弗朗索瓦·密特朗的小金库，而且，这位法国总统和德国总理科尔私交甚好。弗朗索瓦·密特朗对当时的埃尔夫公司总裁弗罗克·普利尚说：“必须帮助我们的朋友科尔。”也就是说，只要拿下埃尔夫公司，就凭其背后的政商网络，很容易就能搞到法国和德国更多更赚钱的大项目。这一点无论是高盛、美林还是摩根斯坦利，都不会视若无睹。

三家国际投行大比拼，这戏太好看了！埃尔夫公司的管理层乐开了花，他们天生就是投机分子，利用这次招标，他们要求每一家想参与投标的财务顾问公司，必须拿出两套方案。

财务顾问们的标书必须是两套，第一套方案是尝试将埃尔夫公司卖给另一家公司或者财务投资者，第二套方案是准备一份在证交所上市和发行股票的备选方案。埃尔夫公司很狡猾，万一公司没有成功售卖，首次公开发行股票将会是一个利益保障。不过这一下，埃尔夫公司就将三家实力雄厚的华尔街大腕儿推入了火并的漩涡，自己却在一边瞧热闹，坐山观虎斗。这一场争斗热热闹闹地开幕，却毫无悬念地就收场了。高盛最后胜出，成为埃尔夫公司的财务顾问。无论是出售计划还是发行股票计划，高盛的报告都无可挑剔，太专业了！

谁会收购埃尔夫公司呢？全球四大石油化工公司之一，另一家法国大腕道达尔公司主动投怀送抱。可巧了，美林正是这家公司的收购代表。美林为道达尔公司设计的收购方案是，通过股权交换，对埃尔夫公司100％的股权出价。

面对老对手美林，高盛相当镇定，深知打蛇打七寸，只有抓住对方的弱点，才能一击而中。面对道达尔公司的收购，埃尔夫公司采取的策略是“反噬防御”。反噬防御是根据美国一部流行的电视剧命名的，剧中的人物在吃自己之前都会尽力吃了其他人，在反收购中，是指目标公司以收购袭击者的方式来回应其对自己的收购企图。由于它的极端性，这种方式通常被认为是“世界末日方式”。在反噬防御中，关键是组织一个代理人打击、游说机构投资者以确保投资者站在他们而不是敌方那边。

反噬防御其实就是做样子给道达尔公司看的，目的就是要高价。为了配合埃尔夫公司的大戏，高盛给埃尔夫公司支招：既然要恐吓道达尔公司，那就需要一大笔资金来支持这个反噬防御策略。如果能将更多的大银行拉入顾问团，无疑会让道达尔更信服，埃尔夫公司有银团支持，不可能轻易就被收购。

高盛给埃尔夫公司开列了一个豪华的顾问团名单：摩根斯坦利、法国巴黎银行、东方汇理银行、拉扎德银行等。这可都是国际上赫赫有名的财团，高盛开出这个名单的意图非常明确，就是要传给道达尔一个信号：埃尔夫公司已经跟商业银行建立了联盟，可以通过债务筹集资金以组织反击。

跑龙套的银团到位后，道达尔公司和埃尔夫公司坐到了谈判桌上，双方讨价还价，这真是一次“完美”的合作啊！

高盛在售卖埃尔夫公司中的表现让汤姆逊集团非常钦佩，看来为汤姆逊家用电器找个好婆家的重任，非高盛莫属了。在短暂的接触后，汤姆逊集团和高盛迅速坐在一起，签署了财务顾问合同。

“TCL？”拿到高盛的推荐名单，汤姆逊集团总裁达哈利(Dehelly)非常惊讶。

看到达哈利怀疑的目光，高盛的董事总经理肯尼斯·立特（Kenneth Leet）肯定地点了点头。肯尼斯·立特是高盛驻伦敦、纽约的并购骨干，是高盛的并购业务板块相当有分量的人物。后来，他还被美国总统小布什看上了，不过小哥儿当时身体不好，未就任美国财政部长助理。肯尼斯·立特跟汤姆逊集团早有合作，汤姆逊集团并购传媒业务的时候，肯尼斯·立特就是汤姆逊集团的财务顾问。

肯尼斯·立特对全球的彩电业务进行了全面梳理，尤其对中国的彩电市场格局，简直了如指掌。肯尼斯·立特非常肯定地告诉达哈利：“是的，就是TCL，放眼全球，放眼中国，把家电业务卖给TCL是最好的选择。”

为什么是TCL呢？达哈利仍然不能赞同，将汤姆逊集团的家电业务卖给TCL，这简直就是开玩笑。在中国的家电市场，尤其是在电视机领域，长虹、创维、康佳都是大名鼎鼎的品牌。在跟三家大佬竞争的过程中，TCL未必能够占到什么便宜。况且TCL跟飞利浦关系密切，2002年8月22日的时候，两家还签订了一个非常致命的排他性协议。

协议的内容大致是这样的：从合作协议签订之日起，TCL将利用其销售渠道和网络优势，在广西、贵州、江西、安徽和山西5个省，独家代理销售飞利浦彩电。双方承诺，在中国内地均不与任何第三方进行相类似的合作，也不直接或间接帮助任何第三方销售任何其他品牌的彩电。

聚光灯下，是双方灿烂的笑容，新婚燕尔的TCL跟飞利浦十分甜蜜。

飞利浦中国区总裁张玥非常开心地对到场的媒体说：“TCL在渠道方面有独到之处，我们双方把长处放在一起，可以资源共享，实现双赢。” 张玥的脸上堆满了笑容，他非常幽默地形容：“飞利浦与TCL就像夫妻，我们有相容的企业文化，我们的信条是互信。”

“婚约”在手，况且人家还是新婚，汤姆逊集团又怎能第三者插足呢？

穿着西装、打着领带的投行人士，他们的工作核心是什么？那就是将不可能的事情变成可能，这就是他们的绝招，也正是他们安身立命之本。高盛既然说要把汤姆逊集团的家电业务卖给TCL，那必然有自己的道理。达哈利没有直接否决高盛的提议，他小心翼翼地提出，是不是先跟长虹、创维甚至康佳聊聊，广撒网才能有更大的收获嘛。肯尼斯·立特自信地摇了摇头，看来这位总裁还是不太了解中国的企业，尤其是他自己列举的三家企业。

首先说长虹，这家依靠军工三线产品起家的企业，中国政府拥有绝对的控制权。汤姆逊集团将护卫舰出售给台湾，已经让中国政府很生气了，后来居然爆出了令全球震惊的受贿、回扣丑闻，你想，长虹还能跟汤姆逊集团谈合作吗？

康佳，这家公司一诞生就拥有外资的血统，其中，中国内地的资本持股51％，中国香港的资本持股49％，这是中国改革开放后诞生的第一家内地与香港合资电子企业，现在华侨城是大股东，背景较为复杂。

创维，这家公司的背景就更加复杂，其控股方为港资，但这家企业跟东方汇理银行、来自硅谷的资本都有往来。而且，创维的董事长黄宏生具有超强的控制力，还是出了名的抠门，要想创维出个好价钱，那可太难了。

说完这些，肯尼斯·立特又帮达哈利把了一下TCL的脉：这家公司名义上虽然是国家控股，但是比起根正苗红的长虹，国资的影响力比较小；跟康佳比，虽然TCL也有外资，但是没有康佳那么高的比例，也没有更为复杂的背景；跟创维比，TCL的优势更是显而易见。此外，最关键的一点，那就是TCL的董事会是由公司的管理层控制的。

要实现管理层控制董事会的局面，并不容易。只有利用大股东相互制衡的关系，才可能形成这种局面。从TCL的发迹到崛起，元老级人物李东生是绝对的功臣。当初，国资持股比例高达58％，管理层只有25％的股权。引入日本东芝、日本住友、中国香港金山电池、美国纳斯达克上市的南太和Pentel等五家国际战略投资者之后，股权结构就发生了很大的变化。五家战略投资的股权比例是18.38％，国资的持股比例下降至40.97％。管理层依然持有25％的股权，剩下的15.65％股权，全都分散在一些听管理层意见的其他股东手里。

如此一来，管理层就顺利地利用这种制衡关系强势起来。股东都变化了，董事会也自然需要改选了。改选的结果是，十三位董事中，除去四位独立董事，还有一位董事代表惠州市政府，两位董事代表战略投资者，其余六个董事位子均被管理层占据。

TCL集团既然是握在管理层手里的，那就容易打交道多了。而且，高盛对TCL迫切寻求国际化的心情非常了解。1999年，TCL进军越南，成立越南分公司。2000年，TCL进驻东南亚和俄罗斯，通过OEM方式进入中东、远东、非洲、澳洲、拉美等地区。2002年，TCL集团收购德国施耐德彩电业务。

原来如此，达哈利这下终于信服了，难怪老冤家埃尔夫一直那么信任高盛呢。高，实在是高!不过，他仍然有疑问，飞利浦和TCL可是有“婚约”的，这该怎么办呢？

高盛的代表肯尼斯·立特满脸堆笑，哦，这么棘手的问题，就交给TCL的财务顾问摩根斯坦利去解决吧，咱们还有更重要的事情要做。