摩根和谢夫等人进行的所有投机炒作促使北方铁路市场相对饱和，但在南方，雷曼兄弟公司有自己的发展空间，它开发了整个19世纪80年代和90年代的南方铁路系统。

尽管雷曼兄弟公司在内战后逃离南方，但再次回归之时公司已变得更加强大，拥有大量的钢铁厂、棉织厂和铁路公司。蒙哥马利精英阶层曾经褒扬的兄弟俩如今返回家乡重建南方，带领南方走进工业化时代。

雷曼兄弟公司继续扩展，增加了新的合伙人。然而，非血缘关系的家庭成员都不能成为合伙人。不过雷曼兄弟公司在南方的合伙人并不是有血缘关系的亲戚，估计是因为他们认为在纽约只能从家族成员中找到可信赖的人才拒绝外人合伙进来。

在纽约，雷曼兄弟公司当时的员工有6人。已故的哥哥亨利的儿子迈耶·H·雷曼已经在公司工作多年，1880年成为合伙人。西格蒙德，梅耶的长子，1878年开始在公司工作，4年后成为合伙人。菲利普，伊曼纽尔的子女中唯一加入公司的一个，1882年开始在公司工作。1885年，菲利普24岁时成为公司合伙人。在新一代中，菲利普有望大有作为。

合伙人会购买一定的公司股票，而且可以在离开公司或退休的时候撤出股票——即兑现。亨利的儿子迈耶和梅耶的儿子西格蒙德各持有12% 的公司股票，伊曼纽尔的儿子菲利普持有10%的股票。在1908年，49 岁的西格蒙德决定退休的时候，这些股票的价值显而易见。他带着那笔资金，与妻子哈丽雅特开始了马不停蹄的旅行生活，在全球最奢华的游轮上度过了晚年。幸运的是，他们没有在1912年坐上泰坦尼克号。西格蒙德1930年在巴黎去世，身后依然留下价值400万美元的遗产。

公司成立时，合伙人梅耶和伊曼纽尔共同拥有65%的公司股票。他们彼此非常信任，共用一个银行账户，不必互相告知对方都可以支取现金。他们与别人相处也非常可靠、一丝不苟、公平合理。伊曼纽尔的一位朋友后来讲述了兄弟俩一次外包建筑项目的故事。承包人低估了项目成本，尴尬地向兄弟俩提出自己的窘境时，兄弟俩要求他重新报价。在问到新的报价是否有利润可赚，承包人回答“没有”后，他居然被告知再次重新报价，“没有人会为雷曼兄弟公司工作而毫无收益”，兄弟俩这样告诉承包人。

伊曼纽尔·雷曼继续关注工业的发展。他看到了公用事业不断增长的机遇，于1890年加入东河煤气公司董事会。《百年纪念》中记述了他大笔投资于布鲁克林船务公司和东河船务公司的事情。伊曼纽尔将雷曼兄弟公司的业务扩展到有轨电车和其他运输公司，他在纽约第三大道铁路公司担任董事。

1893年，克利夫兰第二次就任总统不久，又发生了一次经济崩溃。标准经济理论认为经济系统可以保持极端平衡，根据这一理论，当时的经济衰退是反常现象。但经济衰退的规律性又使其成为一种常规。铁路公司及黄金挤兑风潮引发了这次大动荡。过多的铁路公司争夺极少的乘客，又有过多的银行参与铁路融资。结果，约600家银行倒闭，15 000家公司破产，400万人失业。西部的一些州宣布银行家是非法职业，而得克萨斯在接下来的10年中一直如此。

1893年崩溃带来的消极影响持续了3年之久。19世纪的长期衰退波及全球各地，依靠土地生存的人们承受着巨大压力。东欧以种植为生的农民大批离开家乡，乘船来到美国。埃利斯岛于1892年开放，迎接外来移民。1897年美国进行的总统选举中，共和党候选人威廉·麦金利和民主党候选人威廉·詹宁斯·布赖恩之间的竞选之战打得异常艰难。