亨利·戈德曼已故的父亲马库斯来到纽约之前在宾夕法尼亚做流动商贩。他认识的商人大都经营制造皮革产品和纺织品的小型工厂。曼哈顿上城新教徒的盎格鲁–撒克逊裔美国人的银行不向这些工厂提供他们需要的小额贷款，但马库斯·戈德曼愿意借钱给他们。比如，1 000美元的贷款，他会支付900美元，100美元作为利息及贷款费用。借据就是草草书写的一张纸片，塞在马库斯·戈德曼的大礼帽内檐下面，那时候非常流行大礼帽。

马库斯·戈德曼是放贷者、企业家兼风险投资家，那些纸片就是欠条。在金融领域，人们冠以这些欠条一个更加时髦的名称“商业票据”。一般来讲，马库斯·戈德曼在放出一定金额的贷款，比如10张商业票据，总额达10 000美元的时候——实际支出9 000美元——他就坐着马车到上城的银行，把这些贷款一笔卖给银行，可能以9 500美元卖出。结果皆大欢喜：小企业主得到了经营款项；银行支付戈德曼9 500美元，最终得到10 000美元还款；而戈德曼本人得到500美元利润，还有通过银行贷款取得的更多现金，从而可以继续发放贷款。

马库斯·戈德曼一年大概会周转500万美元的资金。也就是说，他一年经手500万美元的贷款；如果我们按照5%的利润计算，他一年的所得为 25万美元，这在当时是一笔非常可观的收入。当然，有些人可能不会还

款，但戈德曼对这一地区和当地的人非常了解，从而可以减少坏账发生的可能性。谁要是不还钱就再也不能借到钱，而且他们的名声会因此受损，甚至可能无法在当地生活下去。

由此，高盛集团创立了作为商业银行的基础。戈德曼家族的人和萨克斯家族的人结婚，而萨克斯家族在欧洲各国有良好的人脉关系，主要是与英国的克兰沃特家族相熟，该家族也从事银行业。克兰沃特家族最初在古巴发财致富，后来在伦敦成立了颇有声望的银行。

高盛集团多年来在新教徒的盎格鲁–撒克逊裔美国人从不接触的业务领域形成了自己的圈子——这些领域是犹太人社区的零售公司、分销公司和小型实业公司。雷曼兄弟公司的人脉关系较少，但拥有很多财富，或者至少是人们认为他们比较富有。神秘色彩非常重要，要使股票的潜在买家认可出售股票公司的商品价值，就需要一定的包销商声望方能实现成功包销。雷曼兄弟公司享有这样的盛名，其在南方非常成功。高盛集团在北方并不显赫，它从社会最底层发展起来，街头智慧是它的重要特征。

尽管这样，菲利普·雷曼还是决定与其继续合作。戈德曼和雷曼没有选择正式合伙，他们保持各自原有的业务，同时寻找成功合作的办法。作为非正式的合伙人关系，他们同意平均分配任何交易所得，但高盛集团负责了更多工作。戈德曼拥有较大的机构——纽约办公室约有20人每周6天都在工作，另外在芝加哥和波士顿还有分公司。

一段时间以来，雷曼兄弟公司一直着手于完全成为一家纽约公司的工作，按照《百年纪念》的记述，在世纪之交，伊曼纽尔曾写信给蒙哥马利的合伙人，说他们的共同业务“几乎没有利润”。然而，他们之间合伙关系的解除还是逐步进行的，直到1912年才完全结束。在与戈德曼合作的初期，雷曼兄弟公司其实只有纽约的一个办公室，大概10名员工在公司工作。所以，菲利普十分巧妙地安排高盛完成合作中的大部分辛苦而乏味的工作——例如，仔细研究客户的账目，评估适合市场的股票价格。这都是需要慎重处理

的问题：太低，没钱可赚；太高，没有人买。高盛方面还负责销售大部分股票，而雷曼兄弟公司则享受作为投资者的贵族待遇，舒舒服服地坐视资金滚滚进账。

菲利普·雷曼和亨利·戈德曼每天在迪蒙尼哥饭店共进午餐，迪蒙尼哥饭店距华尔街只有两个街区，是金融区很受欢迎的饭店。当他们周围弥漫着雪茄烟雾的时候，两位好朋友或许正在探讨一次风险行动。美西战争结束后，美国投资者在古巴注入更多资金，特别是在烟草方面——古巴雪茄那时候非常流行。

1906年古巴出口了2.58亿支手工卷制的香烟。古巴主要的烟草种植地是位于西北部的布埃尔塔阿瓦霍地区，那里的土壤适合种植哈瓦那烟草种子，可以产出口感浓郁、刺激的雪茄制作原料。人们很快发现哈瓦那烟草种子可以在康涅狄格河谷大量产出，也许这里种植的原料卷制的雪茄，在品质上与古巴原产的没什么两样，但康涅狄格永远都比不上古巴所拥有的那份神秘色彩。