Financial Markets of the World

世界金融市

——乔治·索罗斯2009年在中欧大学发表的演讲

乔治·索罗斯是著名的货币投机家、股票投资者、慈善家和政治行动主义者。本文是他于2009年10月27日在中欧大学为期一周的讲座系列之一。该演讲融入了金融市场的几个概念，分析了泡沫理论以及泡沫爆破之后引发的一系列危机及其破坏性影响，此外，他也对自己的理论以及其意义进行了介绍。

经典再现

Today I’ll apply the concepts introduced yesterday—fallibility, reflexivity, andthe human uncertainty principal—to the financial markets. Please brace yourselves,because I’ll pack the experience of a lifetime into this one lecture.

Financial markets provide an excellent laboratory for testing the ideas that I put forward inan abstract form yesterday. The course of events is easier to observe than in most other places.

Many of the facts take a quantitative form, and the data are well recorded and well preserved.

The opportunity for testing occurs because my interpretation of financial markets directlycontradicts the efficient market hypothesis, which has been the prevailing theory aboutfinancial markets. That theory claims that markets tend towards equilibrium; deviationsoccur in a random fashion and can be attributed to extraneous shocks. If that theory is valid,mine is false—and vice versa.

今天我将会把昨天介绍过的几个概念——不可靠性、自反性以及人为的不确定性——融入到今天关于金融市场的讲座中来。请大家振作精神，因为今天我将把我毕生的经验融入到这堂演讲中。

金融市场是检验昨天我所提出的抽象概念是否正确的绝佳实验室。在这里观察事情的发展比在其他地方更加容易。我们对很多事都进行了定量分析，其数据的记录和保存也很完整。现在，检验我的理论的机会来临了，因为它与有效市场假说显然是相悖的。有效市场假说是金融市场最广为流传的理论，它认为市场可以通过自行调节达到平衡，偏离的发生是随机的，并且容易受外来因素的影响。如果这个理论是正确的话，那么我的就是错的，反之亦然。

fallibility [7fAlE5bilEti] n. 易误，不可靠 reflexivity [5ri7flekiviti] n. 自反性hypothesis [hai5pCWisis] n. 假设 prevail [pri5vel] vi. 盛行equilibrium [7ikwE5libriEm] 平衡 deviation [7di:vi5eiFEn] n. 差异，偏差extraneous [ek5streinjEs] adj. 外来的