二、通胀对财富的侵蚀

在美国，家庭理财的第一目标就是对抗通胀对资产的侵蚀，即获得比通货膨胀率高的资产回报。因为通胀会侵蚀资产的价值，让购买力贬值。重温美国近100年的通货膨胀情况，可以看出通胀及时间对资产的侵蚀。例如，如果在1984年拥有100万美元，到2006年，通胀已经让这100万美元的购买力缩水了近一半。即1984年100万美元可以买到的商品，在2006年需要194万美元才能买到。

表1-1显示了在1%~15%的平均年通货膨胀率范围内，当投资期限分别为1年、5年、10年、20年时，投资者剩余购买力和原始购买力的比率。当通货膨胀率为3%时，1万元现金在20年后的购买力相当于现在的54%。如果通货膨胀率为15%，则20年后其价值已接近零了—— 004。也就是说，在每年15%的通胀率侵蚀下，如果不做任何投资，20年后手上的1万元现金基本上等同于废纸。

表1-1 不同通货膨胀率条件下剩余购买力与原始购买力比较资料来源：《资产配置的艺术》，戴维·M·达斯特着。2009年11月，中国人民大学出版社。

年通货膨胀率1年后5年后10年后20年后1%0990950900822%0980900820673%0970860740544%0960820660445%0950770600366%0940730540297%0930700480238%0920660430199%09106203901510%09005903501212%08805302800815%085044020004三、黄金VS通胀

通货膨胀是财富的天敌，它对现金或存款形式的财富威胁最大，而应对通货膨胀的最好办法就是赶在通胀上升前持有抵御通胀的资产。一般来说，抵御通货膨胀的最佳对策是变现金为实物投资，如房地产和黄金等贵金属。不过，投资房地产所需资金量较大，且周转时间长，变现能力弱。相比之下，对多数个人与家庭而言，投资黄金在进入门槛、流动性等方面都具有相对的优势。

黄金的魅力不只体现在其作为贵金属璀璨的光芒和珍贵，几千年来，更作为一项重要而独特的投资工具与手段而深入人心。黄金的独特价值在当前的市场环境下更加凸显出来——黄金天然具有对抗通货膨胀的价值。作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币、存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，黄金可作为价值永恒的代表。

以英国着名的裁缝街手工西装为例，100多年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而100年前几十英镑可以买套高档西装，但现在连只袖子都买不到了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐，金价也因而大幅上涨。

为什么金价的表现通常要超越房地产市场和股票市场？因为黄金市场的容量较小，所以更容易出现价格大幅上涨的情形。同时，金价即使出现泡沫性的上涨（这是必然的，任何一个资产价格在高潮阶段必然有泡沫存在），对经济的影响也是微乎其微的，对实体经济基本不存在什么负面影响。而一旦股票和房地产市场出现泡沫，则是政府和普通民众所不能容忍和接受的，因为这两个市场和经济生活息息相关，如果泡沫形成并破灭，足以将一个国家的经济带入衰退。