第二节 黄金与白银的逐鹿

白银，这个同样具有光泽的金属，在自然界与金通常以姐妹矿形式存在，历史上它的地位也曾经与黄金并驾齐驱，成为许多国家的法定货币，具有金融储备的职能，作为国际支付手段。作为贵金属，白银的价值早在公元前700年的美索不达米亚时期就开始为人所知，并且，由于当时银的开采量很少，价值比金还贵，公元前16-公元前14世纪埃及王朝的法典中就有“银价为金的2倍”的记载。甚至到了公元17世纪，日本政府仍旧规定金、银的价值相等。

虽然由于货币制度的改革，金币、银币逐渐退出流通领域，但作为贵金属投资，白银的投资需求却不因银本位的退出而消退。

受到工业需求的提振，估值偏低的白银吸引着对冲基金与投资者，COMEX期银的非商业性多头持仓已创近1年的高位，Ishares Silver Trus持仓激增，黄金的上涨也侧面推动银价。并且，考虑到金价过高，贵金属消费国如印度在节庆与婚礼季节来临之际，用白银替代黄金的选择可能有所增强。

由于作为贵金属的白银与黄金同样具有对抗通胀与投资保值的作用，而从长期来看，各国崇尚以低利率促进经济，美联储购买大额国债以注入流动性，各国货币贬值预期明显，因此给黄金及白银的价格带来支撑，白银的投资需求与日俱增。

按GFMS（黄金矿业服务机构）估算，2007年白银净投资需求约为801吨，占全球白银总需求的3%左右，而如今这一比例在逐年扩大。2008年以后白银的投资热情以惊人的速度增长，增长幅度达184%，约为1369亿盎司，创过去20年以来的最高水平。