大、中、小组型基金的划分是以基金所投资股票市值的大小作为标准的。大盘型基金的基金经理认为大盘股的股价及其公司的经营具有较强的稳定性，投资于这些股票风险低，可以获得较为稳定的长期收益。小盘型基金的基金经理认为小盘股具有较高的流动性，同大盘股相比易于获得较高的投资收益。而中盘型基金则信奉“中庸之道”，希望通过投资中盘股可兼获投资于大、小组股票的优点。

通常我们从以下三个重要指标考察基金公司在股票投资上的风格：业绩离散度、行业集中度以及基金经理稳定度。

业绩离散度，顾名思义是指每个基金公司旗下各个基金之间的业绩差异程度。综合“近一年累计份额加权净值增长率”和“各股票基金业绩离散度”两个指标观察，有的基金公司会有一两只明星基金其收益率以及增长率位居排名榜前列，尽管他们各自公司旗下的其他基金随便站出哪一只都不会逊色；第二种“齐头并进”型，各家的基金业绩离散度都非常小；第三种就是“激进稳健共生”型。例如，金鹰中小盘精选偏激进，近一年累计净值增长达，而金鹰成份股优选较稳健，近一年累计净值增长为。

行业配置度是用来描述基金持有股在各个行业的配置比例集中程度。一般来说，行业配置越集中的基金意味着将多数资金集中于某个行业，这样的基金进攻性强，同时防守就会薄弱。从股票资产配置与同业平均水平的比较，我们可以了解基金管理人对市场的信心或者说是基金管理人的状态，是激进还是稳健抑或是保守。如果行业板块增长势头强劲，该基金业绩也将显著增长，反之亦然。

基金经理稳定度：基金管理和运作基金好坏的基础条件是需要基金管理人有严密的内控制度和风险控制流程，特别是在选择证券品种上的强大投研团队和基金经理。基金经理的频繁变动，有可能会影响到基金投资风格的变化，影响到基金的投资策略，从而导致基金业绩下滑的情况发生。对于一家业绩优异的基金公司或者品牌基金来说，更换基金经理人对于持有人并非好事，但是对于业绩落后的基金公司或者单个基金，更换基金经理人的行为反映了基金公司决策层对于投资人殷切期望的努力。值得关注的是2007年数只公募基金的基金经理转投私募基金，这股流动对市场的影响暂且需要时间来揭示。

国内学者对我国的基金进行的实证研究表明，不仅投资风格对基金的业绩有比较重要的影响，而月在各种始终坚持同种风格的基金中大币值成长型风格基金业绩最差，中等市值或小市值成长型风格基金业绩最好，但风险较高。大市值价值型风格基金是单位风险事先收益最大的基金。基金风格的持续性与否对基金的收益影响较大。

也有一部分学者认为投资风格不影响基金业绩。基金趋于采取不太偏离市场基准的投资策略，以避免因业绩差而受到惩罚，从而使不同风格的基金在某些方面具有较大的相似性，并影响到基金风格的独立性。在按照收益排名确定基金经理报酬的激励体制下，基金经理往往会推断、模仿并追随其他基金的买卖行为，以免自身业绩落后于市场指数或同行。当机构投资者存在“羊群行为”时，许多机构投资者将在向一时间买卖相同的股票，买卖压力将超过市场所能提供的流动性，从而导致股价的不连续和大幅变动，破坏了市场的稳定运行。

通常来说，投资风格稳定的基金具有相对成熟的投资策略和相对稳定的业绩回报，目前的基金绩效评估方法还没有将上述稳定性的定性的因素引入评估模型。不管怎样我们不能忽视基金投资风格这个因素，在基金评级中应该充分考虑。这也是一个需要投资者根据自身的投资目标作投资选择时进一步考虑的因素，所以，著名的基金评级机构晨星说自己的评级结果是投资研究的起点，而不是最终结论。

基金的绩效评估基本常识