2. 信心系数Cc (Confidence coefficient)

股票市场的基础是建立在人们的投机心态基础上的，对股票市场的信心和信任程度将大大影响股票的价格趋势。投资者买进股票的第一天就开始承担了上市公司的经营风险，并把自己赢利的梦想和信任交给了上市公司，如果信任的人很多，公司的股票价格会上升，一旦公司没有给投资者一个很好的预期信息，信任的人将逐渐减少，公司的股票价格也会随之下降。

在股市中常常发现：一个公司的业绩很差，但公司的股票价格一涨再涨；相反，业绩好的公司，股价却一路下跌。1999—2000年的网络股就是一个最好的例子。在此期间，全世界的网络企业基本上是处在亏损状态，但网络股的股价却成倍增长，有些股票的股价呈几十倍的增长；相反，传统的工业绩优股的股价一跌再跌，股市的资金向网络股流去。这就是投资者的心理因素在起作用。由于投机是股票市场的基石，很多投机垄断者、投机诈骗者、内幕交易者和上市公司承销商都在以各种各样的方法和技术影响投资者的信心。

为了量化股票市场的信心，我们定义了一个信心系数Cc，用以衡量股票市场投资大众的心理变化情况。这个系数应与银行的利率和股票市场市盈率有关。市盈率越高，投资大众越看好股票市场，越愿意把钱投入股票市场；相反，银行利率越高，投资大众越愿意把钱存入银行。美国股票市场开办初期，股票市场的市盈率是5，基本上接近银行利率5％，投资者投入股票市场和投入银行的投资收益相等。由于股票的流通性和投机性，投资者通过股票的投机操作赚取差价，这些差价收益远远大于上市公司的赢利回报，这种赚钱效应增加了大众进入股市的信心，进入股市的人越来越多，资金不断增加，股票市场的市盈率不断上升，目前美国股票市场的平均市盈率达到25。在市盈率为25的市场，投资者投入1元钱要花25年时间才能收回1元钱的投入，远远低于银行5％存款利率的收益率。这就是投资大众的信心在起作用，极大地影响了股票的价格。

下面是信心系数的计算公式：

式中：Mr是股票市场的市盈率；Rr是银行的存款利率。

当信心系数Cc大于1时，代表投资大众希望把钱放在股市的心理愿望强于放在银行的愿望，信心系数Cc越大，投资到股市的愿望越强，股价上升，市盈率增加；反之，当银行的利率增加，信心系数Cc下降，投资到银行的资金增加，对股市的信心减少，股价下降。当Cc等于1，表示大众对股市和银行投资的兴趣一样。当Cc小于1，表示大众对股市失去信心，代表投资大众希望把钱放在银行的心理愿望强于放在股市的愿望。

股票市场的增长率受信心系数Cc的影响。一条新的上升趋势线斜率应该是：

Lr = Cc·Rm

式中：Lr为上升趋势线斜率；

Cc为信心系数；

Rm为宏观经济增长率。

3. 佛郎克趋势线(Frank Trend Line)

佛郎克趋势线是由加拿大证券师Frank先生发明的。由于股票价格的走势是一个沿着趋势线向上或向下的随机过程，找出这条趋势线的斜率和走向就可以预示股价未来随机过程的趋势，这条趋势线对投资者的投资将有实际的指导意义。

这条趋势线由下面直线方程来表示，直线的斜率是CcRm　　。

F = A0 + Cc Rm　(T)

式中：A0为初始化值；

Cc为信心系数；

Rm为宏观经济增长率；

为修正系数，该系数是由过去股市的大盘走势来决定，该系数小于1。

佛郎克趋势线包括了过去的统计走势，它由　修正系数表示，这是大盘的历史走势。信心系数Rm代表了当前大盘走势的心理因素。Rm宏观经济增长率表示了未来经济的预计增长率，这条趋势线是一条基本趋势线，它反映了过去、现在和将来的股价总的走向趋势。当经济呈正增长，该趋势线向上升，当经济呈负增长，该趋势线向下降。如加上　个股修正系数，该趋势线可用在个股的趋势预测。这个技术参数不同于传统的技术参数，传统的技术参数仅使用历史数据，这些参数反映历史，并不能反映未来。佛郎克趋势线用过去、现在和将来的参数进行计算，用一种非常简单的方法预告未来的趋势(图3-5)。

股票价格的长期走势将是以佛郎克趋势线为中心的随机过程。任何偏离这根趋势线的波动都是短期和暂时的，最终要回归到这条趋势线上。

图3-6是股价沿佛郎克趋势线上升的随机过程示意图。这种沿佛郎克趋势线上升的随机过程给投资者一个入市和出市的指导信号。当随机过程向下偏离佛郎克趋势线很多时，这是投资者进入股市的绝好机会。当随机过程向上偏离佛郎克趋势线很多时，这是投资者卖出股票的绝好机会。

图3-5 佛郎克趋势线

图3-6 股价沿佛郎克趋势线上升的随机过程示意图