活动，并提出检控。

英国的金融服务机构拥有相同的权力。一个发展成熟及绩效俱佳的市场，必须具备一个清晰和稳定的监管架构，以及一个权力充足的独立监管机构，因为这些措施会为市场带来信任及信心，使投资者觉得游戏规则公平，与行业内幕人士相比并不处于劣势。

4．信息科技。IT技术的急速发展加速了资本市场的全球化，并创造了更多成熟的机构（以及个人）投资者。为了保持竞争优势，证券交易所必须采纳新技术。与其他行业一样，技术的转变是资本市场的重要推动力量，也是决定市场竞争力不可或缺的因素。

全球资本市场的最新趋势世界证券行业正经历着深刻的转变。过去，由于通信和电脑系统在技术上的限制，股票交易所未能很有效率地买卖国内证券，更枉论海外的证券交易。再者，以前的证券交易行业（包括投资者基础）非常本地化，产品整体也不够成熟。

全国性的交易所具有自然垄断的优势，可买卖由国内实体向国内投资者发行的证券。近年来的科技发展，加上机构和个人投资者日渐成熟，令这种情况出现突破性的转变。国际发行项目的结构变得更为精简、执行速度快而且相对成本低，在债券和股票市场都掀起了激烈的全球性竞争。

一方面，电子交易和公开接入的分销系统是技术发展的产物，大大拓展了证券交易所的规模和经营范围。另一方面，广为采用的跨境交易以及有实力的机构投资者在全球的渗透率不断提高，促使交易所加强竞争实力和利用先进的科技，从而节省成本。传统的市场机构和监管手段逐渐改变，而证券交易所也要面对日益激烈的全球性竞争的挑战。

在这个瞬息万变的行业中，主要的趋势有以下几种：

1．股票和衍生工具交易所的整合金融市场的全球性整合趋势在近期股票和衍生工具交易所的整合和联盟的浪潮中也可以体现。股票和衍生工具的结合极为适合。整合后的交易所可提供一个综合的平台，为新产品的推出提供更大的对冲效益和更大的灵活性，加强结算和减少抵押的需要。本土的例子包括香港联交所和香港期货交易所的合并，国外的有新加坡的SES与SIMEX的合并、斯德哥尔摩交易所和OMGruppen的合并以及DeutscheTerminboerse与DeutscheB？rseAG的合并。

2．采用崭新的技术技术发展在证券交易行业的演变中起着举足轻重的作用。交易系统和产品日新月异，为市场参与者带来巨大的挑战。技术发展可对全球交易所的独立发展构成严重的威胁。主导的交易所必须接受重大的转变，并站在科技发展的最前线，从而巩固其领导地位，不致在竞争中被淘汰。在技术上的创新已经成为市场竞争力的关键。

3．跨境合并与联盟全球的股票和衍生工具交易所（例如德国证券交易所、阿姆斯特丹、巴黎、布鲁塞尔、美国NASDAQ）正通过整合来降低成本并加强对投资者的综合交易服务。另外，地区和全国性的交易所纷纷突破传统，在新的区域物色战略联盟伙伴。仅仅过去几个月，多个主要的欧洲股票交易所，其中主要以伦敦与瑞士股票交易所以及巴黎与比荷卢股票交易所联合，组成跨境资本市场。此外，NASDAQ最近获得了EASDAQ的控制权，同时也正与德国、中国香港和其他地区的交易所就可能的结盟事宜进行讨论。

4．通过“会员”制解体及企业化实现转型过去几年，多个交易所（例如阿姆斯特丹、德国证券交易所、澳大利亚及斯德哥尔摩）已从一个以会员身份为基础的“会所”结构演化为一个层面更广的股份公司结构，因而得以通过转型后加强的运作灵活性及更严谨的公司管治增强其竞争优势。“新式”的交易所以市场为导向、组织效益高而且独立，这些都是向股东和客户提供更优秀服务和创新产品的重要特点。

5．科技发展对债券及货币市场日益重要全球债券和外汇市场是最快适应技术