诚然，从短期来看，房地产炒作可以刺激经济增长，但从长期来看，结论则完全不同：人们对房产具有刚性需求，只要收入条件许可，潜在的住房消费需求自然会及时转化为实际市场需求，无需房地产炒作的刺激。相反，房地产炒作导致的过高房价，只会延迟人们对住房的消费需求，或降低消费等级。因而，房地产炒作对经济的刺激作用属于透支性，并不能创造真正的经济繁荣。

一般而言，房价的上涨表明该地区楼市交易活跃，购销两旺，但被炒高的房价上涨却并非如此。

以上海为例，根据建设部统计，2003年中国房价稳中有升，全国商品房价格平均涨幅为3。2%，但这一年上海房价的涨幅超过24%，成为中国房价涨幅最大的城市，每平方米均价达到5118元，第一次超过北京，成为中国房价最高的城市。但同时，上海仍留下多达779万平方米的空置房销售不出去，占压的资金超过389亿元。这个数字，还没有计算上海房地产的624处烂尾楼，以及因此所占压的多达1000多亿元的资金。

房产的使用价值是为人们提供居住场所。而上海房产市场的“繁荣”，并不是更多的需求者居有其屋，而是部分房产的空置。这既是一种资源的浪费，也造成了房地产市场泡沫化的形成。

根据国际上通用的房地产投资公式：房子价格除以每年出租价格，如果结果大于30年属于不良投资，如果大于50年则属于垃圾投资。

2009年，上海黄浦区中华路高档公寓房价格超过4万元/平方米，125平方米的精装修两房两厅月租金7000元。以每平方米4万元计算，这套房子的保守价格为500万元，再将之除以每年出租价格8。4万元，结果是59。52。

很明显，将这套房子作为投资品，属于典型的垃圾投资，究其作用，恐怕更多的是制造房产泡沫，而非拉动经济增长。对此，上世纪90年代海南房地产泡沫破灭和美国次贷危机，就是前车之鉴。

1988年，海南建省办大特区，让海南房地产市场得到全面释放。而市场炒作行为却让其释放过度。当时，总人数不过660万的海南岛，竟然出现了两万多家房地产公司，短短3年，房价增长超过4倍，吹起了一个又一个地产大泡沫。