早在二十多年前首次出版之时，海曼·明斯基的著作就已经领先于那个时代。这对经济思想家来说司空见惯。约瑟夫·熊彼特对当今的影响要远大于对他所处时代的影响，约翰·梅纳德·凯恩斯的开创性思想在广泛宣扬之后才撼动了整个经济学界，不知疲倦的明斯基先生亦是如此。尽管他在20世纪70年代和80年代具有一定影响力，但他的思想从未像当今这样备受重视。如果明斯基先生仍然健在，他完全可以对那些在过去几十年里集中精力研究经济和金融的人说，“我早就跟你们说过，这一切会发生”。如今再版明斯基的经典著作，正当其时！

像凯恩斯(明斯基曾在1975年出版过一本关于他的传记)和熊彼特一样，明斯基重点关注经济周期。凯恩斯主义在二战后占据了主导地位，它集中体现在凯恩斯著作中在政治上深得人心的一些方面。几乎没人能回想起，经济增长时期，凯恩斯曾在提出财政政策和预算盈余之前推荐过货币政策。对于绝大多数政策制定者来说，凯恩斯主义就意味着不加思索的、再简单不过的赤字支出。现在，人们已经逐渐认识到，凯恩斯主义驯服了经济周期，这可以从一些诸如“软着陆(soft landing)”和“中途修正(mid-course correction)”等词语中得到印证。

明斯基与凯恩斯既有区别又有联系。明斯基强调投资的波动性，认为投资所产生现金流的不确定性对企业的资产负债表会产生重大影响。这是一个应该引起更多关注的重要见解。

20世纪70年代末期和80年代货币主义逐步取代凯恩斯主义之后，明斯基的深刻见解又一次没有得到应有重视。即便在80年代早期的鼎盛时期，货币主义也没能有效应对金融体系的结构性变化，而明斯基却能以其清晰的分析方法从容应对。当时，计量经济学几乎已经成为经济学家和金融分析师的一种信仰。但明斯基没有让他的分析受到统计模型的限制。他明智地认识到，数学方程并不能准确地解释经济和金融中至关重要的关键性结构变化和行为模式的转变。

在我最初接触金融市场的时候，就被明斯基的著作所吸引，在工作过程中，我开始集中精力关注一个问题，那就是，债务规模为何持续地以快于名义国民生产总值增速的速度增长。我把这种不健康的发展趋势归因于快速的金融资产证券化、金融市场全球化以及便于将风险量化的信息技术方面的巨大进步。由于政策制定者没能采取有效措施以敦促金融机构在企业经营冲动和偿债义务之间取得平衡，这就加剧了爆发式增长的债务中固有的风险。

海曼·明斯基的深刻见解帮助我们理解近几十年来关键性的金融发展。几乎没人能像明斯基一样理解投机性融资自我强化的力量、不断降低的债务质量和经济的波动，这些已经成为我们这个时代的特征。他把企业为了偿债而借款的行为称为“投机性融资”，这反过来又能推高投资和资产价格。他致力于解释清楚，为何企业家和银行家们所向往的就业、投资和利润的乐观增长，最终必然导致经济的波动和令人难以接受的风险。用一个可以作为安然时代(Age of Enron)暗语的有趣短语来形容，那就是，明斯基告诫世人不要进行“资产负债表冒险”(balance-sheet adventuring)。

本书第一版出版之后发生了一系列事件：从20世纪80年代末和90年代初期的存贷款危机和银行业危机，到墨西哥和韩国的债务危机、俄罗斯的债务拖欠以及90年代因长期资产管理过度杠杆化引发的市场动荡，再到2000年高科技泡沫破裂。这一系列事件都在明斯基的预料之中。

如今我们正面临着次贷危机。有些人把这称之为“明斯基时代”，但这显然缩小了明斯基著作的广度和深度。现在是时候认真考虑海曼·明斯基的见解了！要依靠他这部振聋发聩的著作，使我们的金融体系具有更加稳固的坚实基础。

亨利·考夫曼