1984

资料来源：Flow of Funds Accounts, 1952–1984, Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington, , April 1985. Data from 1946 and 1950 from ibid., 1946–1975, December 1976.

总的债券与GNP的比率从1946年下降之后，就一直在一个较小的范围内(—)变动；直到20世纪60年代早期，债券与GNP的比率开始上升。(表中显示，1946—1984年间部分年份用当前美元计价的各种类型债券与GNP的比率。)最近发展结果是，净政府债券和私人债券占GNP的比重在1984年达到了。

表 1946—1984年间部分年份净政府债券和私人债券对GNP的比率

年份 净政府债券和私人债券(单位：10亿美元) 联邦政府债券 州政府和地方政府债券 公司债券 家庭债券

1946

1952

1955

1960

1965

1970

1975

(续表)

年份 净政府债券和私人债券(单位：10亿美元) 联邦政府债券 州政府和地方政府债券 公司债券 家庭债券

1980

1981

1982

1983

1984

资料来源：Flow of Funds Accounts, 1952–1984, Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington, , April 1985. Data from 1946 and 1950 from ibid., 1946–1975, December 1976.

在里根时代出现赤字之前，联邦政府债券对GNP的比率都处于下降趋势；1946年为，1980年为。公司债券对GNP的比率在1970年之前则一直上升，1946年为，1970年为。(1965年到1970年之间公司债券与GNP的比率从上升到。)1970年以后，该比率一直相当稳定。州政府和地方政府债券以及个人债券在1965年之前都呈现出上升态势，直到20世纪70年代中期稳定在一个较小的变化范围之内。从那时开始，家庭债券与GNP之比率再次上升。

20世纪60年代和70年代，州政府和地方政府债券、家庭债券和公司债券相对于GNP增加速度逐渐放慢，同时联邦政府债券与GNP的比率以越来越慢的速度降低，随之而来的是金融市场不稳定性的增强。20世纪60年代后期和70年代也见证了利率的上升，提高了企业利润和家庭收入在总债券中所占的比例。因此，20世纪60年代以来的发展趋势反映了债券增长和利率大幅提高的综合效应。

部门的资产负债表和资产负债与收入的关系表明了20世纪60年代中期金融关系所发生的主要变化。凯恩斯认为我们经济的特点是基于安全边际的借贷系统。安全边际可以描述为债务支付承诺与现金收入之比、净财富或股权与负债(股票市场购买的保证金)之比，以及债务与现金或流动性资产之比，也就是支付承诺与用于经营之外的资产之比。安全边际的大小取决于一个金融机构是脆弱的还是稳健的，这反映了该机构在没有引起债务紧缩情况下解决现金短缺的能力。

以下将给出9幅图——其中，4幅是关于非金融公司的，2幅是关于家庭的，3幅是关于商业银行的——它们显示了20世纪60年代中期金融关系所发生的重要变化之趋势。从这些图中可以看到经济向混乱和脆弱的转变。