根据凯恩斯的这个观点，货币产生于为投资而融资和资本资产头寸融资的过程中。增加的货币数量要么首先用于为增加产出的投资需求而融资，要么为增加的资本存货或金融资产需求融资。创造货币的同时，从银行借款的人就对贷款银行有了支付货币的承诺。在银行借贷过程的最初，货币是现金流承诺中的一部分，或者更准确地说，货币是经济中企业部门的一个环节，最终取决于企业所获得的总利润。在一个政府力量较弱的经济中，就像1931年凯恩斯提出上述观点的那段时期，当银行家及其企业客户愿意增加现期负债时，货币供给就会增加。只有在银行家及其客户都相信企业的未来收入将能偿还债务的情况下，这种行为才会发生。

另一方面，银行贷款的下降会导致货币供给的减少。当绝大部分银行家和(潜在的)企业贷款客户都认为企业未来的利润不足以履行承诺从而会产生新的债务时，就会发生银行贷款的单边下降。银行经营失败是因为，它们将失去其资产应得的现金，它们为获利而出售的资产价格下降，或者是因为它们不能处置(出售)自己的资产。银行家对企业偿债能力的预期，反映了它们对存量贷款和经济将怎样运作的预期之经验判断。企业成功地履行其对银行的偿债承诺会导致货币供给的增加，因为这种行为激励了债务融资；相反，如果商业企业不能够履行其债务承诺，货币供给就会减少，因为这会导致银行不愿意为企业债务融资。因此，货币供给完全可以在经济内部决定，因为货币供给的变化反映了企业利润的预期以及银行对商业环境的判断。

根据凯恩斯的观点，货币涉及所有权问题，货币的所有权决定着资本资产融资的方式。因此，货币创造和持有的期限，属于对未来的预期影响当前行为这种机制的一部分。当货币供给由于企业借贷而增加时，银行及其企业借款者会对未来有一个乐观的预期；相应地，对未来的悲观预期会导致银行及其企业客户减少贷款，这将降低货币供给。经济在运行过程中的一些内部因素对已实现和预期利润以及融资合同期限的影响，会使人们对未来的预期从乐观变为悲观。更加具体一点讲，发现履行债务承诺很困难或者不可能偿债的债务人增加，会导致银行怀疑关于债务融资的新建议，甚至是企业不能履行其债务合同时会减少可获得的银行资金。

对于凯恩斯来说，银行及其借款者铭记过去，评估现在，并认为未来不会重复。成功的银行家不会自动认为当前的价格和现金流是在过去和未来就一直存在的。因为银行及其企业客户都意识到了时间这个因素的存在，他们认识到自己是在面临不确定性的条件下做出的现期决策。日历时间和用银行债务(也就是用货币表示)表示的债务承诺在一个经济中有着非常重要的作用，同样在资本资产头寸融资的过程中也扮演着重要的角色。本章开篇提到的弗里德曼的观点，在我们的经济如何运作这个问题上，以及对经济的简单评论上，都与凯恩斯的观点大相径庭。

经济大萧条所带来的严重后果将会蔓延至各个国家，在这个过程中越来越明显的结论是，用于解释经济行为的理论，需要将货币和金融变量与对连贯性存在或不存在的解释结合起来。在纯理论中学到的知识与在经济研究所的货币银行课程中学到的知识之间的界限变得模糊了。[ Paul A. Samuelson,“What Claccical and Neo-Classical Monetary Theory Really Was”,Canadian Journal of Economics 1, no. 1,pp. 1-15. In Clower, ed., Monetary Theory(Harmondsworth, England: Penguin,1969).]