第二类经济学家是根据财富的积累来研究问题。当我们的经济运行良好时，投资发生并且有用的资本资产得以积累：人均资本财富增加。如果我们假设相对于收入财富价值越高，储蓄的激励就越低，那么当积累发生时，消费—收入比有提高的趋势。在一个经济周期内，如果财富和收入增加，并且财富—收入比保持不变，那么储蓄激励也将不会发生变化，尽管人均收入增加了。从以上分析得出一个结论，即从长期看，储蓄—收入比将保持固定。22[ 22 Tibor Scitovsky,“Capital Accumulation, Employment and Price Rigidity”, Review of Economic Studies 7(1940-1941),pp. ,“Economic Progress in a Stable Environment,”Economics 14(1947).]

来自希克斯模型的新古典综合理论的两个重要的发展阶段是：(1)提出长期内储蓄—收入比在人均收入增加时不会发生大幅变化，(2)通过假设财富增加对消费—收入比的影响来解释第(1)个观点。为了使新古典理论完整，就必须要考虑不充分的投资导致的失业使消费—收入比提高的情况。该比率的提高意味着，对每一个投资水平来说，都可以在储蓄和投资相等的情况下实现较高的收入和就业水平。

经济学中的一个基本观点是，在没有垄断力量的情况下，一个市场中的过剩供给会导致交易物品价格的下降。因而过剩的劳动供给(失业)就意味着货币工资将下降。货币工资的下降导致产出价格的下降，所以实际货币工资不一定是下降的。如果经过价格水平调整的货币工资是劳动需求和劳动供给的决定因素，那么当工资和价格都下降时，失业降低并不一定会出现。为了减少失业，不得不通过货币工资和供给价格的降低来增加消费或投资需求。然而，通过降低利率来增加投资需求的结果，会受到价格下降时的反方向影响的阻碍。因此，通过降低价格来增加总需求的唯一途径是增加消费。

如果价格下降引起人均财富增加，那么每个单位的收入中用于消费的部分就会增加。财富主要由资本资产构成，资本资产存在价值正是因为所有者期望其能在未来产生现金流或利润。由于工资和价格的普遍下降很有可能导致资本资产创造的现金流或利润大于或等于预期，因此资本资产的价值将会比产出的价格水平下降得更快，或者是至少以相同的速度下降。当货币价格下降时，真实资本资产的价格平减价值的变化不会导致增加消费的财富效应。

但是财富所有者并不是只拥有资本资产，他们还拥有货币和政府债券。假设货币和债券的价格平减价值会随着价格的下降而上升：这必然会促进消费需求的增加。在任何情况下，由于银行的货币通常被转变成私人和企业的债务，价格下降将会导致支付负担增加。结果是，由于货币实际价值的提高而导致的消费膨胀效应，将会被价格下降时债务负担增加而导致的投资和消费减少效应抵消。只要经济中只存在以下资产——包括真实资产和金融资产，即资本资产、以货币形式存在的私人债务，或者从私人债务中获得的货币，总需求就不会随着工资和价格紧缩而发生变化。

然而，与构成货币供给的银行债务相对应的是三类银行资产：私人债务、附息政府债券和政府发行的黄金或法定货币。价格下降将会使银行、家庭和企业所持有的政府债券的实际价值、被银行持有的政府债券所抵消的货币的实际价值，以及黄金或法定货币的实际价值增加。(现在有待解决的主要问题是，政府增加税收的实际价值能否全部或部分抵消政府债券的影响。)