第三章 重点关注行业——好公司 金融行业

按照大的分类，金融行业分为银行业、保险业、证券业及资产管理业。金融行业是个大行业，在我国证券市场中占行业市值第一位，国外证券市场也存在类似情况。从证券市场发展的历史来看，金融行业市值在证券市场总市值中的比重一直处于上升趋势。金融行业关系国计民生，具有“万业之王”的地位。金融行业总体上属于弱周期性行业，但银行、保险、证券及资产管理各支行业的周期性程度有所不同。因证券属于强周期性行业，故我们把它从金融行业剔除，单独放到强周期性类行业予以讨论。对大资金来说，金融股是投资的乐园。对中小投资者来说，金融股的吸引力则一般。

【银行业】

资金是企业的命脉，因而银行具有天生的优势和令人羡慕的地位。从世界银行业发展的历史来看，通常是银行规模越大竞争优势越强，中小银行难以抗拒金融风暴的冲击。大银行属“大笨象”企业，其发展和成长速度肯定不会太快。我国银行业属例外情况，但增长速度趋缓的苗头已经出现。银行业明显的周期性特征，使其在金融风暴来临时首当其冲。

行业优势分析

具有先天优势的银行业，至少具有6 个方面的优势：

“万业之王”。无论哪个行业、哪个企业、哪个个人，都有资金方面的需求，都离不开银行的服务。银行在资本形成的过程中具有不可替代的作用，任何一个企业的发展，都离不开银行的资金和服务，银行都会从中获利。从这个意义上讲，银行是真正的“万业之王”。

商业模式具有先天优势。银行是用客户的钱来赚钱的，客户把钱存入银行，银行不仅把客户的钱贷出赚取利差，而且还向客户收取各种费用，这对银行来说是一种“特权”。