第一章 价值投资的基本原理

股票代表企业的一部分权益，投资股票就是在对企业进行投资。企业在开展业务时，销售收入增加，利润上升，股票价格也就会随之上涨，这就是价值投资的基本原理。这个原理无论是对于那些资金量比较少的小股民，还是对于那些资金量很庞大的机构投资者都一样适用。

价值投资就是在股票市场波动的过程中，购买那些内在价值被市场低估的优秀企业的股票，而投资成功的关键就在于：

（1）正确判断股票（企业）的内在价值。

（2）正确看待市场价格。

由于沃伦·巴菲特的很多经典格言已经把价值投资的原理解释得淋漓尽致，国内介绍价值投资的书籍又非常丰富，所以，在这里我们只是对价值投资的基本原理做一些简要介绍。

第一节 股票的内在价值

股票的内在价值就是上市企业的价值，它是由上市企业的盈利能力和净资产等因素决定。衡量股票内在价值的方法有以下三种：

1．方法一：市盈率法

市盈率法（股票的市盈率＝股票价格/每股收益）是股票市场中确定股票内在价值最普遍的方法。用市盈率法给股票估值主要适用于业绩优秀的上市企业，对于那些净利润很少的企业而言（这些股票的市盈率往往会很高，亏损的企业根本就没有市盈率），市盈率法就不太适用了。

在介绍市盈率估值法的一些教科书中，运用了很多复杂的数学公式，看了以后绝对能让人晕倒，在这里，我们就抛开那些深奥的理论不谈，向大家介绍一些简单、实用的方法。

我们先来看看一只股票的市盈率到底意味着什么。假如某只股票的市盈率是8倍，意味着投资者购买这只股票所花的钱只要用8年的时间就可以收回（在股票的年收益不变的情况下）；假如某只股票的市盈率是300倍，就意味着，投资者购买这只股票所花的钱，需要花上300年的时间才可以收回。您可能会说：300年！那还不如我把钱存在银行或购买国债划算呢！如果我把钱用来购买国债，花上二十几年的时间就能收回投资。您太聪明了！问题的关键就在于此。