股票的收益完全由企业的业绩水平、盈利能力决定，而企业的业绩水平则由企业的管理水平和企业所处行业的经济特性、发展前景决定的。

2．方法二：市净率法

把上市公司的全部资产评估一遍，扣除公司的全部负债，即用企业的总资产减去总负债，得到股东权益，也就是企业的账面价值，然后，用股票的总市值同企业的股东权益进行比较即为市净率（市净率＝股票的总市值/股东权益）。如果股票的价格接近甚至低于股票的账面价值，即为市净率等于或小于1时，就说明该股票的价值被低估了，这种方法就是市净率法。

股东权益一般被看做是股票价值的底线，当企业要进行破产清算或者企业根本没有利润处于亏损时，用市盈率法无法衡量企业的价值，在这种糟糕的情况下运用市净率法会更加合适。我们可以假设某只股票的净资产是15亿元，而它的股票总市值低于15亿元，比如只有13.5亿元，这只股票的市净率就是13.5/15＝0.9，小于1，说明股票的价值被低估了，值得投资。

在2005年、2006年大熊市的时候，有一些股票的市值已经低于了账面价值，股票的价值明显被低估了，此时，购买股票应该不会赔钱。但是用市净率法去判断优秀企业的内在价值就有一定的局限性，因为，优秀企业的市净率往往都会比较高，也就是说优秀企业股票的内在价值要大于股东权益若干倍。

3．方法三：销售收入法

销售收入法是将上市公司的年销售收入同股票的总市值进行比较，如果这个比值大于1，就说明该股票价值被低估；如果比值小于1，说明该股票的价格被高估。这种方法的局限性较大，因为不同行业和企业的销售收入率（净利率）大不相同，比如同样是销售收入为50亿元的两家企业，A企业的净利润是10亿元，B企业的净利润只有1000万元，虽然销售收入相同，可两家企业的净利润相差100倍，它们的价值能一样吗？

不过，如果投资者发现一家企业的销售收入是其股票市值的好几倍，企业又可以实现盈利，此时，投资者就应该思考一下该企业的股票价值是否被低估了。例如，我们在第四章第六节"扭亏为盈"的企业中要介绍的福田汽车这只股票，它在2008年11月，销售收入竟然是股票总市值的9.94倍，而当年公司的净利润是3.45亿元，在随后的一年多的时间里，它的股价上涨了近7倍。

以上介绍的这三种衡量股票内在价值的方法，每种方法都有各自的适用范围，也有各自的不足之处，在判断上市公司股票的内在价值时，还是应该针对不同企业，将三种方法综合考虑，灵活运用。