资产负债表

我原来以为大多数做生意或者研究经济的人是了解资产负债表的，后来我发现自己错了。

2010 年年底，媒体爆出我所尊敬的张维迎教授声称要瓜分外汇储备，一瞬间我难以相信，众所周知我们的媒体喜欢扭曲事实，所以我仍旧假设媒体在胡说八道。但其后一些经济论坛里的争论显示，大多数人甚至这些经济学研究者都不知道资产负债表是怎么回事。资产负债表简单地用公式来表示：

净资产=资产–负债

用图表来表示，中间划一根线，左边为资产，右边为所有者权益和负债。如下，以家庭为例：

资产                   所有者权益、负债 

房产100 万            自有资金30万、按揭贷款本息130万 

汽车20 万 

存款10 万 

那么，你会知道这家的净资产= 资产– 所有者权益、负债=30 万。假如他没有汽车，存款2 万，净资产= –28 万。

这样的话你也就知道许多家庭究竟有没有财富了。企业的资产负债表我就不去讲了，一般来说企业都有自己的财务人员，建立了财务体系，每个企业家都应该对自己的资产和负债了若指掌。下面我们讲的是央行资产负债表。在中国人民银行的网站上你能找到完整的资产负债表，我这里只显示外汇储备和对应的所有者权益和负债。

中国人民银行资产负债表

资产项目                负债和资本项目 

贴现及放款              流通中货币 

各种证券及财政借款      各项存款 

政府和公共机构存款 

商业银行等金融机构存款 

黄金外汇储备            其他负债 

其他资产                资本账户 

资产项目合计            负债及资本项目合计 

资产         所有者权益和负债

外汇储备     其他负债

这个“其他负债”指的是什么呢？就是外来投资、外贸企业盈余、热钱等等外币收入所对应的人民币借款。央行收进外汇要给一张借据，那就是人民币。

假如说把央行的外汇储备分给老百姓会发生什么呢？按照财务平衡原则，分给每个老百姓外汇储备时，就必须要把负债一起带上去，那老百姓还是一分钱没得到。如果不附带对应的负债，那就是抢劫行为。

一张资产负债表，中间划一根线，左边是资产，右边是负债。外汇储备在左边，很明显，它是资产。我猜测这是八成网友主张瓜分外汇储备的原因。不过央行的资产负债表是一个均衡的负债表。当左边出现外汇储备时，右边就出现人民币债务：大约29139 亿货币发行，48459 亿金融机构存款。

也就是说，我们的外贸出口创造1 美元收入，并在强制结汇政策下，更换成人民币，啰嗦一点叙述就是，1 美元给了商业银行，它给你6.6 元人民币；然后商业银行把1 美元给了央行，央行给了它6.6 元人民币。根据法定银行准备金的规定，6.6 中间的18.5% 也就是1.22 元留在央行，其余的5.38 元发行到了社会上。并且，由于银行自有资本和信贷乘数放大的效应，实际上有大概30 元流动性产生。

这里我们再啰嗦一下，说明一下商业银行的负债表是些什么玩意儿。我们国家的商业银行总资产超过65 万亿，其中银行资产自有资本金要求是8% ，最近央行要求资本金充足率要到10% ，姑且认为是6.5 万亿是自有资本，其余的58.5 万亿是储蓄存款。也就是说在商业银行的右边有90% 是对储户，也就是老百姓的负债，另外10% 是股东权益。银行的贷款是一个循环的乘数过程，最终释放出的流动性可达到数百万亿。

也就是说，外贸产生的外汇1 美元可以产生几十元人民币的流动性。

这个时候你的汗流下来了，为什么啊？因为瓜分外汇储备，就是瓜分央行资产负债表右侧的负债。如果你只给老百姓1 美元资产，那央行右侧的负债到哪里去了呢？必须跟着走对不对？如果不跟着走，当外贸工厂、银行一级级向央行要换回美元的时候，那央行行长就无路可走了。

尽管我说得这么浅显，仍旧会有不少人搞不清楚，因为我曾经以这个为题目探讨过，结果引来了几十个金融学院的学生唾液横飞。其中貌似有一些名校的高材生，出于对张教授的热爱，竭力攻击我的说法。他们冠以一个高帽子，那就是中国人民银行不是一个简单的央行，而是有政治使命的……

我几乎无语！尽管我是一个自由经济市场分子，对央行和政策的许多方面有看法，但是我从来不认为一个国家的央行会符合政治使命的角色。