2001年12月，国美在12个城市共拥有49家直营连锁店及33家加盟连锁店，总资产达到5亿元。2004年12月，国美电器直营门店达200家，并准备向海外进军。2008年，国美的总店数达到了859家。

国美高速发展的这段时期，对于黄光裕而言，却是使他的人生轨迹中多了份起伏。“浮沉随浪只记今朝”，1999年，国美进军天津，开始大规模的全国扩张。而就在同年，黄光裕创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，进行资本运作。2003年，黄光裕的个人资产达到了18亿元，在胡润百富榜上排名第27位。2004年6月鹏润集团以83亿港元的价格，收购其22个城市94家国美门店资产的65%股权。国美实现以借壳方式在香港上市，黄光裕资产突破百亿元，达到105亿，成为中国首富。这一年，黄光裕才仅仅35岁。

2008年10月7日，胡润百富榜公布的那天，黄光裕的个人资产已经膨胀到了430亿元人民币，并第三次登上了首富的宝座。

不过，荣极而哀。黄光裕也迅速迎来了人生中的低谷。2008年11月，媒体爆料称国美集团董事局主席黄光裕被警方带走接受调查。而其原因就是操纵其兄黄俊钦控股的*ST金泰，涉嫌“操纵市场”。*ST金泰成就了史上最牛散户刘芳，也造就了A股历史上的一道奇观，一口气都不歇地连续拉了30个涨停。从2007年2月28日的316元一直涨到2007年8月31日的最高价2658元。

在此之前的2006年，黄光裕及其兄黄俊钦就因为再早些年间的一批总额为13亿元的违法违规贷款，而被公安部正式立案调查。官方调查结果显示，至少有13亿元的问题贷款在鹏润和新恒基之间秘密流通，最终还流向了境外。这些资金既构成了黄氏兄弟创业期的“第一桶金”，也在2000年之后支撑了其继续扩张。那次，黄氏兄弟都没有受到公安部门的羁押。算是躲过一劫的黄光裕还在此之后大感高层关系的薄弱，于是之后想方设法贿赂公职人员，以求得政治上的庇护。

但是，好运没有一直停歇在黄光裕的头上。黄光裕终因操纵证券市场而被羁押，2009年1月18日晚间，国美于香港联交所发布公告，黄光裕正式辞去国美集团董事职务，同时由陈晓代替黄光裕成为新的集团主席及担任国美集团行政总裁。虽然黄光裕依然为国美的实际控制人，但是在形式上，他已经通过辞去国美电器所有职务表明了与国美的切割。

一代枭雄，后事未卜。

人们对于黄光裕的看法与评价在黄光裕的人生轨迹面前出现了严重的分歧，一些人无比崇拜他迅速积累财富的能力，以及那种张扬肆意的性格，而另一些人把这些都看成是他的罪过，认为他之所以这么快速地积累财富都是因为原罪，甚至黄光裕家族的天主教传统也被看成是对这种原罪救赎的需要，而张扬的性格也被不喜欢他的人最终定义为带着贬义的霸道。黄光裕在舆论领域所经历的跟商界另外一个不好简单定义的领袖史玉柱很像。史玉柱几经沉浮，他天生的商业才能几次在最后关头挽救了他，让他得以东山再起，但是这种商业才能最终非常现实地变得颇具掠夺性，攻击性。自言大彻大悟的史玉柱手中最后只有了“术”，而没有了“道”，只有了商业，而没有了伦理与美感。

四、后来居上：苏宁反超国美