■洞察陷阱才会赚得更多

此时我想投资者应该明白了为什么券商之间在个股上市时，会出现截然不同的调研报告、分析结果，原因就是其赢利的方式不同，其所处的利益方向的不同，导致其看问题的角度也不同。实际上，谁都没说错。如果你有额外的“补贴”，那么你买得越多，特别是你能够带动更多的人来买，你获得的补贴就会更多，你自然会说越贵越好。如果你没有这样的补贴，而是实实在在地去买，那么你当然会说这个东西贵，毕竟买的人总希望东西越便宜越好。

回顾整个过程，作为国家、股市管理层，需要从全局的角度去看这个事情，大型国有企业完成上市改造当然是好事，而且越多公司上市越能够降低国家的负担，同时这些公司得到了大量资金也能够更好地发展。对股市管理层、券商来说，他们也有自己的小算盘，大盘股上市增加市场交易量，促进市场规模的发展，佣金收入就会源源不断而来。上市公司当然更加开心，不仅股东在一夜之间财富骤增，而且开启了便宜、快速的融资渠道。为什么金融股总是市场的融资巨头？原因就是为了补充资本金。以银行为例，放贷多自然获利就多，但放贷多了手头可供继续放贷的资金就少了，需要补充，怎么办？从股市融资当然是最好的渠道，这也是2009年天量信贷之后，2010年诸多上市银行频繁从股市中融资的原因所在。对券商、投行等资金来说，在IPO的过程中，其不仅可以通过承销发行来获得稳定的收益，同时也可以通过与上市公司合作，将自身的触角分布得更广，获得更多的赢利空间。

图1-5中国石油日K线图（2007.11～2008.12）

事情都有两面性，表面越光鲜，背后可能越黑暗，原因就是这么多的利益输出后，最终总要有人埋单，而这一角色大多是由无知的股民来扮演的。远有中国石油（如图1-5，中国石油上市开盘一度冲高到了48元，随后大幅震荡，当天收于40元之上，如此之高的开盘价也为其开启了慢慢的熊途，一路跌到了不足10元），近有海普瑞（以创纪录的148元高价发行，令人匪夷所思的价格也使得其上市后便一路调整，不仅二级市场股民很难赚钱，就连进行新股申购的投资者，如果不是跑得快，可能也会被套其中），当然还有许许多多令股民们记忆深刻的股票皆是如此，这些个股走势都不是偶然的，而是一种必然。当股民能够从上面介绍的整个利益链条，尤其是券商、机构、投行在其中的赢利模式以及其他利益群体所扮演的角色来看待股市时，就很容易自动过滤掉很多的干扰信息，看清市场的本质。