背景分析

20世纪90年代中期之前，美联储（美国联邦储备委员会）调整利率时只会简单宣布一下，其他只字不提。但在货币政策武器基本用尽的情况下，美联储被迫采取了新的政策，即努力向市场发出更多和更明晰的信号，力图用“嘴巴”来影响市场，刺激经济和投资，而没有实际的行动。索罗斯批评美联储这种“光说不做”或“先说后做”的策略，他认为在市场崩溃的情况下，政府的拯救行动反应迟缓且充满官僚色彩。

说千语不如干一件，如果没有有效的执行力，再好的战略和决策都是空谈。眼明手快、说做就做、果断行动是索罗斯非常重视的市场生存方式。1974年，日本东京一位证券营业员打电话告诉他，尼克松总统陷入水门案件后日本市场反应欠佳，当时正在打网球的索罗斯马上意识到，他在日本股票市场极高的持股比例将会面临巨大的风险。于是他毫不犹豫地卖出所有日本股票，整个过程不过几分钟时间。

行动指南

光说不做的人，终将一事无成。所有的成就都不会止于想法，而要落于行动。

3月22日见利不忘风险

创造出次级贷款并且打包出售的人和买下这类金融资产的人不同，没人关心这种资产的质量状况，大家也不感兴趣。他们只是在转手的时候收取佣金罢了，只要能收到钱，管他买卖的是什么东西，反正总有别人在买。

他们还误认为，只要能够把风险分散出去，实际的风险就会减少，随着他们不断把风险加给别人，实际的风险反而大大地增加了。而评级机构甚至都没有意识到这一切，所以他们给某些债券评了3A信用，可是只过了几周，这些3A信用的债券就变得一文不值。这就是现在发生的事情。

——2008年10月索罗斯接受美国著名记者比尔·莫耶斯采访时如是说

背景分析

尽管美国次级信用贷款的风险很高，但所有人都认为这种风险已通过证券化的方式分散了。但实际上这些风险并没有消失，索罗斯知道那些创造次级贷款，并将它们卖给别人的人与那些实际拥有这些资产的人是分离的。因此没有人关心抵押物的质量好坏，因为他们没有兴趣，他们整日在收取佣金，而由其他人去控制抵押物。

人们认为只要分散风险就是降低了风险，事实上，将委托人和代理人分离开来才是极大地增加了风险。一些商业银行为了短期之利益，交易商为了一己之利而让次级贷款的风险越积越大。评估机构也没有意识到这一点，甚至把3A信用的评级给了这些次级贷款。当压倒骆驼的最后一根稻草出现时，这些3A资产的问题暴露出来，这些评级就变得没有任何价值了。

行动指南

有利益必定有风险。投资首先要学会如何管理风险，有些时候市场的权威机构也并不可信，因此靠自己控制投资风险是必要的。

3月23日知道你的最终目的

因为人们的努力都是在救市，也就是挽救信贷紧缩，避免经济从不景气迈向衰退。都是“救火”的措施，这次不一样，这些是短期的措施，而短期的这些措施跟长期的目标刚好是背道而驰的。

现在市场上信贷很少，为此，各国政府要动用自己的资源去提供新的信贷资金，这提高了国债的水平，扩大了货币的供应。随着经济趋于稳定，政府又必须要收紧银根，收紧货币的供应，否则，通货紧缩就会变成通货膨胀了。因为有的人总是会投机的，即各个国家在做“危险游戏”的时候，还需要知道自己的最终目的到底是什么，否则，在“救火”的时候，采取的短期措施可能会产生长期的影响，今后就不可逆转了。

——摘自2009年6月12日索罗斯在国际金融协会北京春季会议闭幕式上的演讲

背景分析

2009年6月12日，国际金融协会2009春季会员会议在北京召开，时值美国次贷危机爆发第二年，各国央行行长、政要官员以及金融机构高管纷纷“打飞的”到中国商讨对策，该次会议的参加人员达到了600多人，成为国际金融协会历史上规模最大的会员会议。