图1-13现值

这个公式将第n年的价值Vn用（1+r）n相除，（1+r）n称为折现，r为折现率。在这里使用利息作为折现率，但在实际的商业活动中，计算现值时并不使用银行利率，而是使用资本成本进行计算。关于资本成本在后文中有详细说明。

通过对现值的了解，不管是立刻就能产生收益的定点商业活动，还是经历很多年才见效益的长期计划，在任何时间点上的回报都可以用现在时间点上的价值来进行统一评价。也就是说，可以将收益的经济价值用同一个时间轴的基准进行比较。

用《伊索寓言》中的故事来说，就是只要你买下这只会下金蛋的鹅，就相当于你买下了这只鹅将来所能产下的所有金蛋。也就是将金蛋将来所能够产生的经济效益，在现在的时间点买入。所以，只要能够计算出将来经济效益的现值，就可以计算出这只鹅的理论价格。

对冲基金：眼前利益与长远利益的较量

不能只盯着眼前的利益而不顾及长远，很多人都赞成这个观点。但是也有人认为，在市场连续不景气的情况下，今天能不能吃饱都是问题，哪里还有心思考虑明天吃什么。

不过，在掌握了现值的计算方法之后，究竟应该牺牲部分长期利益来换取短期丰厚报酬，还是舍弃一部分的短期利益以期取得更加长远的收益，这些问题就迎刃而解了。不管是怎样的收益，都用现值这个标准尺度来衡量比较，那么只要简单地用现值的多少来进行选择判断便可以了。

虽然这种思维方式听起来理所当然，但实际操作起来却远没有想象的这么简单。比如，因为对冲基金的恶意收购而引发话题的日本斗牛犬调味品公司事件。事件的经过是美国凯士华基金公司对斗牛犬公司进行收购，而斗牛犬公司的经营者们采取了防止收购的金融策略。因为该策略的实施导致收购无法进行，于是凯士华向法院提起诉讼，要求对方撤销该防卫策略。因为这个案例具有代表性，下面将当时的法院判决情况向大家介绍一下。