25专业投资者也做不到稳赚不赔

虽然有效市场假说拥有许多个版本，但其中所表达的终极含义却是相同的：“因为所有的信息都会反映在现在的股价上，所以想要保证所有的投资都高出作为最强投资组合-市场组合-的收益率（rM）是不可能的”。

而作为这一论断的最有利证据，就是专业投资者无法战胜“被蒙上眼睛的猴子”这一实验。这个实验的内容是，将猴子的眼睛蒙住，让它们向报纸上出现的股票走势图投飞镖。然后用这样确定出来的股票和专业投资者们所选择的推荐股票相比较，看谁选的股票赚钱多。

《华尔街日报》从1988年开始，在报纸上全程直播了这两者推荐股票业绩的对决。每个月都会有4位著名的专业投资者选择股票，而《华尔街日报》的员工负责用投掷飞镖的方式选择股票，两者加以比较。

之所以没有使用真正的猴子，而让《华尔街日报》的员工代替，倒不是出于对专业投资者们的尊敬，而是因为使用真猴子还要考虑到保险和其他诸多方面的开销，这样会浪费很多钱。最开始比较的是1个月之后的股价，从1990年开始，便以6个月之后的股价作为比较依据了。

经过长达10年的对决，结果专业投资者们取得了61胜、39败的成绩。虽然看上去专家们的成绩更好一些，但相信那些专家们是绝对不会承认这种胜利的。

专家们所选择的股票，都会被刊登在极具权威性的《华尔街日报》上，并且作为推荐股票，还有详细的分析和推荐理由。所以这对于其他投资者来说，也具有某种程度的鼓舞，有可能会推高该只股票的价格。