意大利的抵抗运动这时一天比一天发展壮大起来。在意大利北部，他们成了德军后方的一支重要破坏力量。正是一支这样的游击队最终抓住了墨索里尼和他的情妇克拉拉·贝塔齐，那是在米兰郊外。游击队于1945年3月15日将他们处决，然后把他们双双吊在了一起，那是在一个十字路口，二人大头朝下吊在了那里，只不过贝塔齐的袜子紧紧地包在腿上，避免了身后的蒙羞受辱。

丘吉尔一直鄙视墨索里尼。丘吉尔的女儿萨拉嫁给了一个小剧院喜剧演员维克·奥里弗，这让丘吉尔极为不快。他是实在不喜欢这个奥里佛。那个穷侃乱逗的奥利弗总是管丘吉尔叫“老爷子”，这更令丘吉尔对他望而生厌了。有一回，那是在战后的一次查特维尔聚餐会上，丘吉尔又受到了周期性抑郁症的困扰，火气正旺，而奥里弗这时纯粹是没话找话，想让这位伟人打起精神来，于是他问：

“老爷子，你所认识的最伟大的政治家是哪一个？”

“贝尼托·墨索里尼，”丘吉尔出人意料地这样回道。

“什么？为什么是他呢，老爷子？”吃惊不小的奥里弗问道。

“墨索里尼是我所知道的唯一一个政治家，”丘吉尔瞪着这位姑爷，沉声说道，“他有足够的勇气把自己的女婿一枪给崩了。”

在20世纪40年代，意大利股票一路走跌，由于通货膨胀的压力，每年要大跌。通货膨胀吃掉了所有的收益，而且远不止这些。政府债券表现就更差劲了，根据荷兰银行的统计，在那10年中，几乎每年下跌27%，简直是不可思议的数字，而政府票据年损失率也狂跌到了30%。换句话说，在意大利，金融资产作为财富保值工具已经完全崩塌了，在战火硝烟中实际上已经一文不值。然而在股票市场的股价公示牌上，这场大灾难完全被掩盖了起来。

不过在1945年以后，人们对战后经济发展普遍怀有乐观情绪，同时也认为证券价值实际上一直被人为压低了，因此股市重新又大涨了起来。到了20世纪50年代末，意大利股市以每年的复率增长着，不过那是账面价值，而在实值上可以说50年之内根本毫无增长。令人惊讶的是，意大利股市在20世纪40年代从未关闭过，虽然1943~1945年根本就没有什么交易。

债券和银行票据的情况就更糟糕了。在20世纪的前半叶，债券和银行票据的实际收益率平均每年要下跌，而到了20世纪40年代，每年的跌幅达到了惊人的。在20世纪40年代，你在意大利根本找不到金融资产的安身之所，股票也好，债券也好，票据也好，里拉也好，统统都是一堆废纸。所有那些有点儿价值的房屋建筑大多被毁掉了，或者被洗劫一空，或者按战时法律被征用。但是到了战争结束时，土地原封未动。至于说到挣钱，还得选择到黑市做生意。在意大利，只有从事黑市生意或拥有土地的人才算真正有钱，他们在1940年赚大钱，到了1945年还是富得流油。

对意大利和墨索里尼时代而言，一个颇具讽刺意味的意外情况就是：战争救了意大利黑手党。墨索里尼对黑手党一直进行着残酷镇压。法西斯政权虽然极端腐败，但是他们只想自己独吞意大利，而不许其他组织插手。到了20世纪40年代初，黑手党实际上已经彻底被消灭。盟军入主意大利，使墨索里尼政府无法再对黑手党进行清剿，同时也给黑手党带来了翻身的机会。黑手党的大腕们记住了意籍美国军官的名字，迅速行动，不断地奉承那些天真好欺的美国人。到了1945年，黑手党已经控制了黑市交易和地方政府，再次成为意大利社会的一股强势力量。说起来，那真是美军不光彩的一页。