意大利的股市的确曾经在1940年走高过一段，当时墨索里尼虚张声势，做足了戏之后，才大声念出了那份姗姗来迟的对法宣战书。他经常发表愤世嫉俗的评论，有一次他说他需要向希特勒展示几千具意大利军人的尸体，只有这样，德国才能相信他对法属里维埃拉享有主权。当他的军队一遇到法军反击便溃不成军时，他不承认自己的错误，而是指责军队的将领无能，说“哪怕是米开朗琪罗也需要大理石才能做出雕像啊”。

意大利股市在1941年夏得到了复苏，因为这时的意大利已经全面投入战争，而看上去它似乎也选对了盟友。意大利媒体受到严格控管，官方的宣传主调就是：在未来对新欧洲统治的千年帝国中，意大利要成为德国的好伙伴。在1941年夏秋两季，德国的装甲车隆隆碾过北非大地之时，意大利的股市不管是账面，还是实值上都一路狂升起来了。

不过到了1942年夏天，不安的因素开始出现了。意大利对希腊的进攻遭到惨败，而意大利人民也对德国人根本不感兴趣。当四个意大利师在苏联配合德军作战，结果伤亡惨重之际，在意大利国内就出现了激烈而公开的不满言行。反对党开始宣称：意大利作为德国的盟友参战是一个坏主意，而墨索里尼完全是站错了队。在伏尔加格勒，有10万意大利士兵向苏联人投降，大多数人再没有生还，还有10万人在非洲沙漠被英军俘虏了。在埃及阿拉曼，意大利俘虏的照片传回了国内，他们那悲怆可怜相深深地震撼了意大利人民。

经过1942年及1943年半年的困苦挣扎，意大利股市终于在1943年崩盘了，那时，盟军已经攻入了西西里岛，显然下一个目标就是意大利本土了。1943年7月25日，反墨索里尼的政治人物召开了大协商会议，经过激烈辩论，协商会议决定对墨索里尼施行逮捕并进行监禁。1943年9月1日，意大利向同盟国投降了。

虽说意大利已正式对德国开战了，但是希特勒却不想对墨索里尼弃之不顾，他命令德国特种部队去把领袖从山顶木屋监狱里解救出来。希特勒有许多令人难解的神秘性格，其中之一就是对墨索里尼的忠贞不移，而墨索里尼则是一个典型的见风使舵的朋友。早在1941年希特勒就曾分派出本要执行巴巴罗萨计划的部队，把墨索里尼从希腊的水火之中解救出来，而且他从那以后不停地费力去解救墨索里尼。这到底是为什么呢？

不管怎样，德国特种部队把墨索里尼救了出来，让他与希特勒来了一个热烈的重逢，然后希特勒就把他安排到意大利北部，在那里重掌大权。然而，墨索里尼的神授权威已经破灭了，不论是他，还是意大利股市，都没有因为德国人扶植他当上了傀儡独裁者而获得什么实际好处。墨索里尼已经精神崩溃，心灰意冷，绝望到了极点，最后也残酷到了极点。他重掌大权之后，马上就把那些在协商会议上投票反对他的人都处决了，其中包括他的女婿，那个世界级名人格利佐·齐亚诺伯爵，要知道此人可是他的外交部长，而且还娶了他的女儿。

一点儿也不奇怪，随着墨索里尼和意大利时日无多，股价也就持续保持着暴跌之势。在北方，实际上已经处于内战状态，人们在大算陈年旧账，同时也对法西斯党徒进行总清算。1944~1945年，意大利已经没有法律秩序，也没有对私营财产的尊重了。散兵游勇们在乡间横行，搜寻食物，大抢狂掠。在果莫湖地区，有钱的大家族都团结起来，把值钱的东西都转移到山间易于防守的别墅中，持枪抡刀，要为保卫家产及生命血战到底。那些土匪本是一些乌合之众，一看到人们摆出了拼命的架势，心想为了几件珠宝犯不上去惹这些红了眼睛的家族，因而也就放过了他们一马。