有人认为投资房地产比较安全，而事实上，没有比房地产市场风险更大的市场了。

有人认为，汇率和房地产市场之间不存在相关性或相关性是不确定的。

但是，从美国（2007年下半年以后）和日本（20世纪90年代中期）的案例中可以看出，当房地产价格下降20％以上时，美元和日元会开始大幅贬值。这说明房地产市场和外汇市场存在着密切的相关性。

当房地产价格下降时，作为国际基础货币的美元和作为国际结算货币的日元都难逃大幅贬值的命运。因此，如果韩国的房地产价格大幅下降，韩元作为非国际结算货币，可能会比美元或日元出现更大的贬值。

我们来比较一下房地产价格暴跌以后，2008年中期，77平方米的大峙洞恩麻公寓的成交价格和韩元兑美元的汇率的关系。

77平方米恩麻公寓实际交易价格和韩元兑美元汇率趋势

基准：月平均

来源：韩国国土海洋部，韩国银行

恩麻公寓的价格在2006年末达到峰值，之后直到2008年底一直呈下降趋势。而在此期间，韩元兑美元汇率呈现上升趋势。其后，2009年1月公寓价格开始上涨，在大约3个月后，韩元兑美元汇率开始下降。

作为参考，我们可以比较一下，2003~2007年，在房地产市场结束长达10年的调整后开始复苏时期汇率变化的趋势以及住宅的销售额。这一时期，首尔周边热点地区公寓价格涨幅超过了100％，住宅销售额由2003年的43万亿韩元，增加到2007年的58万亿韩元。与此相反，韩元兑美元汇率由2004年底的1美元兑换1 035韩元下降到2007年的1美元兑换936韩元。所以，汇率和住宅销售额也存在反向运动的关系。

在韩国家庭中，房屋占总资产的79％左右，购房款是最大的支出项目。韩国的房地产市场比股票市场或债券市场的规模更大，预计总值达2 000万亿韩元以上。 此外，以2009年3月底为基准，每户家庭平均负债额为683万亿韩元，每位家庭成员的平均负债额为4 100万韩元，其中有关房屋的贷款占60％左右。因此，房地产市场和汇率的相关性较高是必然的。

房地产市场上升期，实体经济长期处于繁荣阶段，货币价值开始上升，而汇率逐渐降低。但是，如果房地产市场进入衰退期，则家庭消费疲软，公司赢利能力下降，从而导致股价下跌和汇率上升。