什么是美国经济复苏的最大障碍？

伯南克是美国研究大萧条的专家，因鼓吹直升机撒钱的拯救经济危机理论而闻名。不知道是美国人预先知道了这次经济大萧条，还是巧合，反正伯南克成为了这次大萧条的“拯救者”。然而两轮量化宽松政策过去了，伯南克的措施并没有奏效，现在美国已经成为世界舆论的众矢之的了，这是由于美国经济政策从总体思想上就是错误的。

拯救经济危机光靠货币政策肯定是不够的，也许需要财政政策，甚至是行政政策。美国两次量化宽松的拯救措施，实际上都被弱势美元政策抵消。量化宽松本身是正确的，如中国从某种程度上也实行量化宽松，其中不同的是美国购买国债，中国则是直接新增货币。同样的方法取得不同的结果，其根本的差异在于中国宽松的货币可以通过投资进入实体经济从而带动经济增长，美国则很难做到这一点。

中国的量化宽松能够取得成功，这里面有以下几大原因。首先是中国国有企业可以在国家一声令下进行逆势投资，从而将整个经济激活，美国的私有企业则很难做到这一点。退一步说，即使是能做到这一点，美国还有多少可以投资的行业呢？其次是美国银行是私有制，美联储宽松货币最终要通过金融机构进入经济，而美国的金融机构经过金融危机后已经不敢再大胆地将钱借给民众或是企业，因此美国量化宽松的货币只能是滞留在金融机构中，而不能转化为消费和投资。第三，美国经济是消费经济，是服务型经济，这种经济的恢复首先是信心的恢复，美国如果没有信心的恢复，撒多少钱都没用，还很有可能因通胀预期更打击民众的信心，事实上美国的经济状况也正是这样发展的。

美国的货币学派一直抱怨20世纪的大萧条时没有采取扩张货币的政策。在他们眼里，罗斯福新政是没必要的，凯恩斯主义也是不对的。只要按照他们的“直升机撒钱”方法就能走出危机。笔者并不质疑货币学派的方法有一定效果。因为经济危机期间，货币流动性变差，适当的扩大货币投放并不会引起通货膨胀，而会有助于经济摆脱危机，这在学理上也是站得住脚的。如果20世纪美国采取了这样的方法也许可以让美国早点摆脱大萧条；但是对于当前的美国经济，当下伯南克的直升机撒钱来救经济都是想当然。因为此一时彼一时。首先美国现在的经济结构从产业上已经不再是以制造业为主，而是以服务业为主。从宏观上不再是以投资为主，而是以消费为主。对于制造业和投资为主体的经济结构，扩大货币投放可以促进经济恢复，如中国就是这种情况。对于服务业和消费来说，在扩大货币投放的效果就没有那么明显了。

美国经济现在需要的是信心。笔者应该认为，美国当务之急就是在国内实行低息政策的同时，实行强势美元政策，让世界资本回流美国，然后提振股市，股市财富效应出来后，民众才有意愿消费，这样才可以提振经济。当前，美国的政客们正在执行与经济常识相反的政策。