过度供给阶段（1991～2007年）

其实，供给与需求之间的相对全球均衡只是从一个时代转移到另一个时代了。当然，还有其他的一些因素在影响着这一均衡水平，包括人口老龄化问题、冷战过后紧接着的快速全球化问题，还有技术创新以及互联网的诞生所导致的生产力爆发等。如果我们说这些实际上都是好消息，你也不用感到惊讶：在20世纪90年代，普遍的繁荣以及不断增加的购买力都为当时的兴盛作出了贡献。当时，消费者支出持续增长，公司的运营水平不断提高，还有全新的技术基础设施（互联网），这些都促成了历史上最大的创业热潮之一。

但是到了2000年，我们越来越明显地发现，这种热潮其实只是一个泡沫。道理很简单：众多新企业努力创造出一些新的业务来寻求消费者，可是市场上并没有足够的需求来消化这些业务；市场上有太多的公司和产品，可是消费者却少之又少。接下来的几年里，还陆续有其他的泡沫产生，尤其是房地产泡沫。最终，在2007年的时候，所有这些泡沫都开始破灭。而在它们完全破灭之前，房地产市场的崩溃就已经将世界银行业以及全球经济都拖下了水。

需求紧缩阶段（2008～2009年）

全球经济崩溃开始于2007年，并在2009年爆发，震撼全世界，最终发展为一场近乎“完美”的经济风暴。首先，房屋所有权突然间贬值了。对于美国人以及绝大多数国家的人来说，房屋所有权就是个人最大的财富。而其瞬间贬值，对世人的确是一个不小的冲击。紧接着，取消抵押品赎回权的事件开始增多，数量创了历史新高。这使得市场上成千上万套房子被闲置，进而使得房价大跌。经济崩溃还带来了失业。高达10%的失业率使得需求减少，消费者转而开始储蓄（正如我们将会看到的一样）。

随着经济持续衰退，政府不得不推出巨额经济刺激计划，而这又使政府债务达到了历史最高水平，政府必须花上好几年的时间才能够还清这些债务。可如何还呢？很多政府选择增加税收。但是这样一来，人们就没有钱去消费了，消费进一步减少了。

世界上绝大多数制造商都无法再依靠需求生存了，这种现象在历史上还是头一回。于是，几乎在社会的每一个领域当中，需求都戏剧化地开始停滞甚至下降。