尽管汉堡也在努力通过交易会（甚至特别创作了华尔兹舞曲）扶持其工业，但总体来说，汉堡的工业仍从属于商业贸易。汉堡没有煤矿和大型铸造厂，纺织厂也寥寥无几，而这些企业都是工业化的典型代表。汉堡的制造商们或是满足当地人的需求，把进口的原材料加工后输往汉堡以外的市场，或是为商业提供必需的设备。直到1865 年，该城市的行业联合会才对制造业进行整顿，大量小手工作坊①才得以保留下来。相比之下，在“一战”爆发前，该城市工业部门的最大雇主就是建筑业（见图1.1），这得益于1880 年后港口设施扩建，以及19 世纪90 年代社会危机引发的汉堡的住房改革。其他满足城市需求并且从业人数不亚于建筑业的就是清洁、服装、家具、食品和电力部门。由于在北德意志邦实行工业化初期，汉堡并未加入关税同盟，那些目标市场为其他邦（尤其是普鲁士）的制造商倾向于在城邦正式边界的外部选址，例如在西部的阿尔托纳和平讷贝格，或东部的万茨贝克和巴姆贝克。①因此，严格说来，纽约– 汉堡橡胶制品股份有限公司或北德精炼公司等工厂并不属于汉堡，只不过随着汉堡城郊居民区的扩张，这些边境线到1913 年已经几乎不存在了。汉堡的工程业也是大同小异。虽然它不是该城市的最大产业，但就单个企业而言却是最大的。②该行业由少数几家公司垄断，一位观察员甚至形容这些企业是“资本家创造的艺术品”。它们就是造船厂。

和航运公司一样，德国造船厂在“一战”前的几十年内也取得了飞跃。通过快速学习英国的技术，订立更多的国内合同（包括在1895 年后来自提尔皮茨的大批海军订单），在1885 年后的30 年内，造船业的平均年产量增长了约9%。1892~1913 年，它在世界总产量中的占比从7.3%升至14%。尽管在罗斯托克有海王星造船厂，在什切青有伏尔铿造船厂，在格但斯克有席肖船厂和J. W. Klawitter 船厂，但瓦塞尔坎特地区仍是德国造船业的主要基地。1910~1913 年，仅汉堡的船舶产量就占整个德国平均产量的15%，其从业者约占总就业人数的15%。那里虽然也有木帆船时代遗留下来的小公司，但它们已远远落后于一些大型船厂，例如博隆福斯船厂到1914 年7 月已有10 853 名员工，而Reiherstieg 等旧船厂仅有3 560 名员工。1909 年，位于斯德丁的伏尔铿船厂认为应该在汉堡建立分公司，其意图很明确，就是要与博隆福斯船厂展开竞争；截至1913 年，该分公司已吸纳员工近7 000 人。巴林那两座巨大的“漂浮宫殿”就是委托这两家船厂建造的。

然而，货币和经济资讯让这个世界转动了起来。汉堡工商业在1914 年之前的腾飞离不开该城市金融市场③的发展，以及商业印刷媒体及其所需的电报系统。证券交易市场是金融活动最集中的地方，汉堡的商品市场、船运交易所、保险交易所和股票交易所都汇聚于此。一些知名的商业银行—如L. Behrens & Sons 银行、贝伦贝格银行和Conrad Hinrich Donner 银行—主要从事商业汇票以及为延期交易融资而发行的期票提供贴现。19 世纪晚期，金融界的商机与日俱增，而最能把握这些机会的私人银行非沃伯格家族银行莫属。沃伯格家族于17 世纪晚期在阿尔托纳起家，但整整四代人从事的不过是一些兑换银钱的生意。而在拿破仑战争后，该公司成功地成为罗斯柴尔德家族在汉堡的代理之一，并最终在1865 年排挤掉其对手萨洛蒙· 海涅，其资本在1848~1870 年几乎增加了两倍。其后，沃伯格家族的业务范围延伸至简单的商业汇票交易、套利、证券交易以及公债发行等，但公司规模仍然相对较小，不得不依靠更加声名显赫的布雷施劳德家族。直到1900 年之后，沃伯格家族银行在马克斯· 沃伯格（在莫里茨· 沃伯格的五个儿子中排行老二）卓越的领导下跻身为国际顶尖金融机构。①马克斯的另外两个弟弟保罗和费利克斯的婚姻，则把沃伯格家族与纽约大财团库恩雷波公司联结在了一起，随着公债（包括德意志帝国和普鲁士王国的国债）的国际市场不断扩大，沃伯格成为这一业务领域的领头羊。1895~1913 年，公司的资产总额从3 000 万马克蹿升至1.18 亿马克。然而，由于马克斯· 沃伯格拒绝把家族银行改制为股份公司，银行难以进一步扩张。相形之下，成立于1856 年的北德银行、成立于1870 年的德国商业银行和联合银行，这三家主要的股份制银行却不断壮大。1880 年以后，汉堡的“创建期”才姗姗来迟，金融机构在这一时期独领风骚，无论是建设自由港、扩建商船队，还是城市商业发展必需的其他大型投资项目，都能通过它们来融资。