于是李明就提出要求：之前运作中小板上市的所有花费由慧金投资公司来承担。慧金默认了这个条件。

当时为了中小板上市，还聘请了一家券商做承销商。这家券商控制的一家投资公司参与了股份制改造，花钱买走了股份，都等着上市后赚一把。可是接下来不到一年的时间里，这家证券公司由于业务不景气，被其他证券公司兼并了，需要及时清算变现资产，但他们只拿回一点点钱。最后，慧金收购了这些股份。

总而言之，中小板上市对于李明和吴贤来说，是一场滑铁卢之战。

然而，第二年，确实如欧阳所言，创业板启动有了准确的时间表。李明舒了一口气，看来慧金的人确实是掌握了一些消息，那就抓紧时间上创业板吧。但吴贤依然不紧不慢地，似乎创业板与他和明智科技没有任何关系，并没有着急操作明智科技登陆创业板。李明没有好气地问："看来，花的钱不是你们家的，你不着急？"

吴贤颇有城府地说："不要着急，这件事不能操之过急，枪打出头鸟，一定要等政策稳定了才行。再说，我们慧金不是小公司，在行业里有领头羊作用，弄不好，会起一个坏的示范作用。"

后来，忠信孟投的王小利走进了李明的视野。他是慧金投资介绍来的。吴贤强调："有忠信孟投做保荐人，上创业板肯定没问题。"在这种前提条件下，吴贤建议忠信孟投购买一部分明智科技股份，必须是溢价。其实，吴贤的算盘打得很精妙：忠信孟投用现金入股，溢价部分用来补偿吴贤操作中小板上市未成功的现金损失。

但是李明就不划算了。他还可以找其他私募基金，而且还可以享受到股份溢价部分的收益，他提出了抗议。最后协商的方法是，慧金用现金溢价增资明智科技，李明保持股比不变的情况下，用一部分无形资产作价评估入资到明智科技，同时忠信孟投通过合同方式，分别从慧金和李明手里溢价买走部分股份，然后慧金投资公司和忠信孟投公司再以现金的方式增资明智科技，这样，忠信孟投公司成为明智科技的第三大股东，李明的股份相对稀释，但依然是最大股东，慧金和李明都享受到溢价带来的收益，并且公司的资本金也增加了近两千万。

由于这次慧金又投入了四百多万现金，吴贤提出：如果明智科技在未来的市场表现中不能够像预期一样好，那么公司的实际经营者有责任保障投资方的最低收益，解决的办法是无偿转让股份或者用现金来补偿。而有过一次中小板上市失败经验的李明则提出：如果慧金和中信孟投不能保证明智科技成功登陆创业板，那么给公司带来的损失也理应由两位投资商来承担。吴贤自然不能同意这样的条款，于是，这件事就放下日后再议。

王小利是刚刚加入的，还不了解李明和吴贤之间的矛盾。虽然他出大价钱买了慧金和李明的股份，被人宰了一刀，但是总的来说还是很划算的，平均价相当于不到六倍的市盈率，还是大有赚头的。作为私募基金的代表，他还是喜欢与吴贤站在同一立场，因为吴贤在某些时候能够代表他的利益。不过，一年前，他的做事风格还比较保守，不敢直接与李明谈论对赌条款的事。

转眼一年过去了，听说明智科技在电控研究所的项目有些失利，他们觉得机会来了，可以与李明再次提起对赌条款。

这次是王小利先开口，说道："李总，我看了最近三个月的财务报表，销售额平均每个月不到一千万，如果按照10%的毛利计算，每个月至多也就不足百万的毛利，恐怕连公司的每月花销都难以支撑。"说到这里，他又转头看看吴贤，希望吴贤帮腔，但是吴贤没有说话，而是点上了一支烟。王小利不满地说："给我来支烟。"他从吴贤的烟盒里抽出一支，点上了，吐了一个烟圈。李明轻轻地咳了一声，知道王小利真正想说的在后面。

王小利弹了一下烟灰，继续说："这次，电控研究所的项目最早在商业计划书里说是有一千套左右的系统，并且毛利至少有40%。如果这个单子有意外，恐怕要大大地影响业绩。"