到1719年初，西方公司与另一家特权企业塞内加尔公司合并， 1719年5月又全面接管了中国公司（The China Company）的全部财产，以及部分法兰西东印度公司（the French East India Company）的财产。随着法兰西东印度公司被控制，人们期望这个新的巨人能够挑战全能的英国东印度公司。而同时，新公司的特许权得到奥尔良大公的授权再予扩大，这些权限包括：

1.公司专有贸易权不仅包括密西西比河、路易斯安那州，还包括中国、东印度和南美等地区。

2.公司以5000万里弗尔的转让价得到了一项时间长达9年的独家铸造法定硬币的权利。

3.为期9年的国家税负征收权。

4.烟草专卖权。

1719 年，公司股票在证券交易所公开上市，上市之初便引来集中性投机，股价以惊人的速度飞涨。几千里弗尔的投资，几周或者几个月后，收益就达到了数百万里弗尔。据说，一位投资者让仆人以开盘价8000里弗尔卖出250股公司的股票，当仆人到达交易所时，股价已涨至10?000里弗尔了。在当时获得财富的速度到底有多快，可从这个真实的故事窥见一斑。

然而，新股发行所募集到的巨额资金，不是用于路易斯安那州的金矿开发，而是用于对政府的借贷。也就是说，皇家银行发行的银行券被政府转给了一般居民。取得银行券的居民，用它去购买西方公司的股票。公司募集到的资金再被用于政府支出和支付给债权者，获得银行券的债权人则利用取得的银行券，购买更多的股票。正是由于这样的信用循环过程，泡沫才会不断膨胀。

当时不只是资本市场运转得非常好，在股市所形成的巨大的财富效应下，整个国民经济体系似乎都运转得不错。通过偿还国家债务，货币进入了流通领域，法国政府似乎也恢复了支付能力。更重要的是，那些大量释放出来的货币就像“蜂蜜”一样，带着浓浓的黏性，它所流到的地方，价格都涨了起来[1]。不久以后不仅交易所牌价不断攀升，就连工资和房租也升至高位。

^[1]周其仁.货币像蜂蜜，流到哪里哪里涨[N].扬子晚报，2009.07.11.