如果说夏目漱石的“余裕论”是自然主义盛行时期对自然主义的逆反与矫正，那么20世纪20年代后出现的私小说、心境小说论，则是直接在自然主义文论延长线上产生的。因为“私小说”（自我小说）这种日本近代文学中的独特的文体，本来是从自然主义文学中产生的，后来，几乎日本所有的近现代作家，不管是什么流派，都或多或少地染指私小说，“私小说”也被普遍认为是正统的“纯文学”样式，由此，也出现了众多“私小说论”。

许多作家、理论家对“私小说”作家作品以及“私小说”的起源、特征，“私小说”与“本格小说”（正统小说）、“私小说”与“心境小说”的关系等做了大量的研究，出现了久米正雄、宇野浩二、佐藤春夫、小林秀雄、中村光夫、山本健吉、伊藤整等一批批的“私小说”理论家。“私小说”理论家们强调了作家的主体性，作家坦露自我的真诚性，描写身边琐事的必要性与可行性，私小说对社会的超越性。既糅合了日本传统小说观念，又阐释了小说的现代性特征。例如久米正雄在那篇著名的文章《私小说与心境小说》（1925）中宣称，私小说才是“文学的正道，文学的真髓”，而那些虚构性、故事性的小说，即便再伟大，“也不过是伟大的通俗小说而已”。他认为“私小说”并不是“自叙小说”，作者创作时首先必须具有一种“心境”，在这个前提下，无论是多么无聊、多么凡庸的“私”（自我），都可以描写。久米正雄所说的“心境”，就是一种审美的态度，他认为有了这种“心境”，“私小说”就戴上了艺术的花冠，就与告白的小说、忏悔的小说产生了一条微妙的分界线。在这个意义上，“私小说”也就是“心境小说”。

总体看来，余裕论、私小说与心境小说论，三者角度不同，但基本的美学精神是相通的，他既来自日本近代文学创作实践的总结，与自然主义有相反或相成的关系，也融合了禅宗趣味、“俳谐趣味”等东方与日本的审美思想传统，与西方文论中的“回归自然”之类的议论大异其趣，在世界近现代文论中也独树一帜。