1998 年，中国基金投资元年。万事开头难，没有经验，只能摸着石头过河。偏偏天公不作美，市场持续低迷，想为基金开个好头的年轻基金经理承受了巨大压力。

虽然天时不佳，但大家很团结。个个精神饱满，豪情万丈，一心想把投资做好，对得起“专家理财”的称号。每当回想起创业时期的激情岁月，总让人兴奋不已。

市场风起云涌

基金发行成功只是良好的开端，能不能在瞬息万变的证券市场中把握机遇、在控制风险的前提下给投资者创造良好收益，是基金生存和发展的关键。

屋漏偏逢连夜雨。恶劣的市场环境考验着刚刚诞生的基金。1998 年适逢多事之秋，亚洲金融危机持续肆虐。年初，印尼经济危机演化为社会和政治危机。受其影响，东南亚汇市再度腥风血雨，卢比、新加坡元、林吉特、泰铢、比索等纷纷重挫。日本经济陷入困境，汇率从115 日元兑1 美元一路下跌，一度接近150 日元兑1 美元关口。

虽然外围市场利空不断，但几家新基金发行，推动上证综指走出一波独立行情。1998 年1 月5 日，上证综指以1 200.95 点开盘后反弹，6 月4 日创下全年最高点位1 422.98 点后展开调整。

6 月中旬，南方大部分地区进入汛期。洞庭湖、鄱阳湖水域连降暴雨。受上游来水和潮汛共同影响，长江干流水位持续超过警戒水位，最终演变成百年一遇的特大洪水。洪水量之大、涉及范围之广、持续时间之长、洪涝灾害之严重历史罕见。全国共有29 个省（区、市）遭受不同程度损失，受灾面积3.18 亿亩，受灾人口2.23 亿人，各地估报直接经济损失1 666 亿元。正当人们忙于抗洪抢险时，国内外重大利空接踵而至。

8 月初，趁美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际投机者兵临城下，再次对香港汇市、股市、期市发动新一轮攻击。量子基金、老虎基金等在汇市、期市双边沽空，大肆抛售港元和卖空港股股指期货。13 日，恒指被投机者打压到6 660 点之下，创下5 年新低。香港政府入市干预，动用外汇储备吸纳国际投机者抛售的港元，同时大量买入投机者抛空的8 月股指期货合约，将价格由入市干预前的6 610 点推高到24 日的7 820 点，涨幅超过18% ，高于投机资本7 500 点的平均建仓价位。 13 日同一天，鉴于俄罗斯债务危机5 月间突然爆发，索罗斯在报刊上公然敦促卢布贬值15%~25% 。俄罗斯股市当日暴跌，收盘点位仅及年初的26% 。在对冲基金大肆攻击及投资者信心极度缺乏导致挤兑的情况下，俄罗斯政府17 日宣布：将卢布汇率上限由6.295 ∶1 扩大到9.5 ∶1；延期90 天偿还到期外债（约合135 亿美元）；转换内债偿还期，将1999 年12 月31 日前到期的价值达200 亿美元的国债转换成三、四、五年期限的中期国债，转换结束前国债市场暂停交易。稳定了3 年的卢布汇率彻底崩溃，全球股市随之暴跌。