不过联邦公开市场委员会的大会记录显示，大多数人还是选择“再强硬一点儿”， 这就意味着“蓝皮书”中的选项C，即本来已经从11.5%上升至12%的联邦资金利率，还要排除万难地继续上调0.5个百分点，达到12.5%。这也意味着未来几周的货币供给量将继续下降——只是稳步下降。

为了得到大多数人的赞同，沃尔克必须为这一点点的进步软化自己的态度。于是他将这项被纽约开放式市场桌面奉为运行指令的最后决议制定为：授权纽约交易员可以在原有联邦资金利率11.5%的基础上提高0.25个百分点，即11.75%。在如此巨大的通胀压力环境下，这仅仅0.25个百分点不过是一次轻微的推进。

投票结果是8∶4。因为仍有几位委员认为这项货币政策过于软弱。其中3位投出反对票的委员是沃利克、科德韦尔以及旧金山储备银行行长约翰·巴利斯（John Balles），他们认为美联储应该将政策制定得更加强硬，联邦资金利率应该被提高到12%，否则货币供给量将会持续大幅度扩张。另一位持反对意见的委员埃米特·J·赖斯（Emmett J. Rice）则是站在截然相反的立场，他坚称只要进一步紧缩货币利率，哪怕是只有0.25个百分点，也会对经济产生巨大影响。

联邦公开市场委员会大会结束后，美联储7位委员当天就重新集结召开美联储大会，希望在没有地区储备银行行长在场的情况下举行一次“家庭会议”，他们将在这次会议上行使美联储权力，设定可以决定银行短期贷款资金流动量的贴现利率。之前各地区储备银行董事会已经就贴现利率的上涨或是下调给出了多种不同建议和意见，但最终的决定权只掌握在7位美联储委员的手中。

美联储内部也出现了分歧，投票结果是4∶3。之前的反对者如今对提高贴现利率表现出支持，而委员蒂特斯、帕蒂和赖斯则表示根本没有更改贴现利率的必要。“一切都还需要时间，”他们坚称，“根据近期数月的市场表现……对目前尚不稳定的经济前景和持续紧缩的货币政策所能产生的影响下定论还为时尚早。”5

对于新主席来说，这样的情况无疑是一种巨大压力，原先的反对者变成了支持者。美联储内部分成两大阵营，一边认为美联储货币政策必须更加强硬，另一边却害怕美联储已经过于强硬。

副主席舒尔茨就此说道：“你必须得承认，南希·蒂特斯是委员会中最坚决支持自由主义的委员，她是彻头彻尾的凯恩斯主义追随者；与其他经济事务相比，她不太在乎通货膨胀，并一直认为渐进主义才是王道；在她看来，我们应当坐等联邦公开市场委员会有所行动，之后再作打算。‘牛颈肉’帕蒂一向是骑墙主义者，通货膨胀一直在困扰他，但他想要的却是慢慢解决问题。埃米特·赖斯也是稍后才对此有所醒悟。”