沃尔克觉得哈耶克的话合乎常理，尽管哈耶克的观点与日渐盛行的凯恩斯主义共识水火不容。普林斯顿大学的教授更强化了他的这一认识。“我上了哈佛大学后才知道凯恩斯。在普林斯顿，老师们都在讲授著名的货币数量论，感觉他们都在直接转述大卫·休谟1750年的观点，”［5］沃尔克说，“弗里德里希·卢茨教授当年40岁，但在我这个18岁学生的眼里，他差不多有240岁。他教给我们说，货币发行过量会导致通货膨胀。”［6］

1948年秋天，沃尔克把课堂学到的东西用在了大学本科学位论文《二战以来美联储政策存在的问题》的写作中。二战后，美国消费需求旺盛，再加上超发货币和取消战时管制，使得物价飞涨。沃尔克写道：“货币发行过多给经济造成了很大的通胀威胁。如果想避免物价飞涨的灾难性后果，就需要控制货币发行。”［7］

他在论文结论部分对美联储做法的指责，堪比米尔顿·弗里德曼这位毕生批评央行的学术大师。沃尔克在论文中写道：“尽管通胀问题不断升级，达到令人惶恐的程度……但是采取的应对措施却未能化为抗击通胀威胁的行动……联储体系缺乏明确可循的政策标准。”［8］沃尔克深为美国的央行未能履行其最重要的职责——确保价格稳定——而扼腕叹息。

保罗·沃尔克的反通胀情结为他1962年1月到美国财政部就职作了完美的铺垫。肯尼迪总统当时已任用罗伯特·卢萨来制衡总统经济顾问委员会偏向通胀的立场，并让他管理国际经济事务。卢萨招募了保罗·沃尔克做他的助手。“我心里等不及了，渴望马上就飞往华盛顿，”沃尔克回忆道，“很难再找到这么好的机会能为年轻、精力旺盛的总统约翰·肯尼迪工作，这实在是一件令人激动的事。我主要担心他们动作太快，还没等我上任帮忙，就把问题解决完了。”［9］

他无须担心自己帮不上忙。美国财政部负责保管美国的黄金储备，而当时存储在诺克斯堡的黄金储备数量日渐衰微，已经威胁到了美国金融的健康。

自古埃及的图坦卡蒙法老戴着他那著名的金面具以及一大箱黄金财宝升入天国那个时代起，黄金就已经成为价值储藏的手段了。黄金后来能成为货币、用于支付，部分是源于其具有的良好价值储藏功能。但是世界上还有其他东西也很值钱，却没有被用作货币，例如纽约扬基棒球队、伦敦白金汉宫以及法国古董。黄金之所以成为货币，除了能储藏价值外，它还比较容易被分割和标准化。

2 500年前，古希腊吕底亚王国的克利萨斯国王把黄金切割成数量固定的小块，并在上面加盖印章以证明其重量，金币就这样被发明出来了。［10］黄金以标准化形式的硬币存在，使得各种支付成为可能：可以付给裁缝换来新衣，可以付给小酒馆到里面参加欢庆派对，当然也可以付给国王的税务官用于打仗和建造城堡。

在1933年之前的美国，与人们熟悉且使用至今的联邦储备券一起流通的，还有著名的20美元面值的“双鹰”金币，以及名气稍逊一筹的10美元面值金币和5美元面值金币。隶属美国财政部的美国铸币局在金块的基础上铸造出了金币。当时财政部还能用1盎司黄金等于20.67美元的价格将纸币兑换成黄金。［11］