另一方面，在当前这个复苏阶段，金融危机的余波尚未完全消失，人们对经济体的活力存在一些怀疑和担忧也是合情合理的。此情此景，熊市论者便开始从树林中钻出来了，其中就包括美联储主席艾伦·格林斯潘。他在接受电视采访时就表达了这样一个信息。美国国际战略与投资集团（ISI）指出，1992年9月——面临着与当前相似的经济环境——那一期的《时代》杂志上就曾经出现过下面一段话：

美国经济仍然十分低迷。这次衰退的持续时间之久为大萧条以来之最。经济面临着诸多结构性问题，而非我们熟悉的周期性问题，经济发展之路仍旧一波三折。这些结构性缺陷会引发非常罕见的混乱，需要很多年才能修复过来。其中包括：失业率高、负债率高、银行系统崩溃、房地产市场萧条、医保费用剧增、联邦赤字激增。

这段话跟当今某些在电视台上夸夸其谈的末日派经济学家所说的有几分相似。伟大的经济学家约瑟夫·熊彼特经常挂在嘴边的一句话就是：“在任何事情上，公众似乎都觉得持悲观论调者比持乐观论调者更有学问。”1992年秋季，虽然悲观论调一度甚嚣尘上，但实际情况如何呢？事实表明，当时，美国经济正处在短暂的“缓慢增长期”，但这个“缓慢增长期”是暂时的，股市很快就要大涨。其实，历史上最大的牛市之一就要开始了。

但当前的监管部门忘却了历史经验，在悲观论调的影响下，他们出台紧缩政策的倾向越来越明显了。主张紧缩政策的那一派人的极端论点和影响力越来越明显。就在上一个周末，一向性情温和的欧洲央行主席开始发声了。虽然大多数专家学者都认为有必要采取宽松的财政政策以防止当前的全球性“缓慢增长”演变成“二次探底”，但现在这位居庙堂之高的行长却明确反对出台更多的刺激措施，他想惩罚我们，让我们现在就为之前的信贷扩张与过度消费行为承受痛苦。

在出席二十国集团会议的国家元首中，只有奥巴马总统呼吁加大经济刺激力度，以延续他所说的“仍在进行的复苏”。具有讽刺意味的是，自己的国家却不听他的。上周，国会已经否决了扩大失业保险的适用范围，而且正在考虑出台其他措施以抑制消费。由于中期选举几个月后就要举行，而且茶党大力宣传全面削减开支的政治主张，出于政党政治考虑，现在在位的官员们都不愿意批准新的经济刺激方案。就目前的情况来看，随着经济刺激方案和减税方案相继结束，以及受到结构性因素和周期性因素的影响，美国将在今后5个季度内逐步取消财政刺激措施，撤资总额将占实际国内生产总值的4.5%左右。