《投机狂潮》作者、波士顿GMO基金管理公司的爱德华·钱思乐（Edward Chancellor）又发表了一篇非常精彩的文章，题为“东北之后：投资者在日本又面临一个失去的10年吗？”文中主要观点可概括如下：

1. 日本国债中的94%是由日本个人或机构持有的，而不是由外国人持有的。国家不会对本国人持有的债务违约。

2. 主权债务违约经常是由经济萎缩引起的，而且违约国家的汇率已经丧失了竞争力。日本与“欧猪四国”不同，日本有自己的货币，控制着日本银行，如果有必要的话，可以实行货币贬值。

3. 日本有一个很大的经常账户盈余。经常账户赤字是危险的，与债务违约形影相随。

4. 日本可以增税。日本的税率和消费税都很低，税收收入只占国内生产总值的30%，而欧洲的这个比例通常达到了40%。我个人认为，现在增税是错误之举。解决之道要从经济增长和通货膨胀这两个方面着手，换句话讲，提高名义国内生产总值。

5. 看空日本的人宣称，如果日本国债的利率提高200个基点，这将在数年内拖垮日本，这种说法是错误的。钱思乐说，不会的，因为如果利率提升是由通货膨胀和经济增幅双双提升引起的，那么日本政府的税收收入也将大幅增加。

现在，对日本而言，出现了一个新的负面因素。日本的大企业，比如丰田等，都表示想要把更多的生产能力迁移到地震多发的日本之外，它们的供应商也作了类似的表示。也许未来的日本股市会因为地震因素而增添风险溢价。有些人甚至提出尽管过去日本每四五十年就发生一次大地震，但全球气候变暖可能缩短这个周期。比如，这次地震距离阪神大地震也只有16年的时间。为什么你会在一个每隔20年左右就发生一次大规模自然灾害的国家里进行投资呢？如果你知道这一点，你就不会选择在那里进行投资了。

海啸和地震给日本经济带来了严重冲击，这是不容置疑的。我关注的最优秀的经济学家都在说接下来几个季度的日本商业活动甚至比一个月前预测的还要疲软。消费者信心已经骤然下降，3月份的零售额下跌8.5%，这是13年来的最大跌幅。佳能、丰田、本田和夏普都调低了它们2011年的业绩指标。日本经济新闻社（Nikkei News）这周末发布了一篇令人不安的报道，题为“日本航空公司可能正在进入新的冰河期”。商人和游客可能因为害怕地震而不愿去日本了。后来，标准普尔又下调了对日本经济前景的预期，并预计日本重建成本有可能高达50万亿日元，即626亿美元。这个夏季，日本的电力短缺可能进一步妨碍其复苏。