最近几个月，以支付宝推出余额宝为旗帜，电商和第三方支付平台加入金融产品销售平台已经成为金融行业最热议的话题。每天都有大量有关商及第三方支付平台销售金融产品的最新资讯。其中，市场关注度最高的就是以货币市场基金为实质的现金管理工具类产品。

近年来，随着电商业务的快速发展，部分电商已经不满足于实体商品的销售，而是利用广泛的客户资源和大数据分析，试水金融产品销售。其中，最受市场关注的当属阿里巴巴集团。阿里巴巴在淘宝网和天猫商城上开通的保险频道，成为车险、意外险、旅行险、健康险、少儿险和财产险的重要销售平台。此外，它还与多家保险公司合作，以理财产品的名义销售投资型保险产品。它还和光大银行联合推出“定存宝”业务，以央行允许的3个月、6个月和1年的利息上浮10%为卖点，通过积分宝激励（在支付宝平台上约等于现金）方式促销。

支付宝与天弘基金合作推出的余额宝是目前搅动市场的“鲶鱼”，其本质是货币市场基金，这是长尾理论的最佳实践。和其他知名基金公司的货币市场基金相比，天弘基金的货币市场基金本身的知名度和收益并无很强的竞争力。在开户和申赎方面，与基金公司自销及证券公司平台相比，它也无明显优势。对于专业投资者来说，余额宝产品并无特别的吸引力。但对“淘宝一族”等非专业投资者来说，“余额宝”产品的方便性和收益率的综合性具有决定性作用。

余额宝的诞生必然经历种种痛苦，直接原因之一就是，央行出台的第三方支付管理办法规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%。支付宝需要为大量沉淀在支付宝中的余额提升实缴货币资本，这是非常难以达成的目标。如果将这些余额作为客户购买货币市场基金产品的资金而不再计入客户备付金余额，就可以使支付宝摆脱上述规定的限制，这也是将表内资产表外化的一种方式。

但长期以来，支付宝客户余额的利差收入一直是支付宝最主要的收入来源之一。支付宝推出“余额宝”产品，虽然可以从基金公司得到最高比例的费用返还，但和利差相比，仍有相当大的差距。然而对于支付宝来说，这是革命般的创新，是期望大幅提高客户收益的方式，可以开创支付宝金融产品销售平台新局面，并大幅提升客户在支付宝平台的总余额，同时给予竞争对手强大的压力，逼迫竞争对手同样放弃利差收益。

余额宝虽然是非常创新的产品，但支付宝的“美国师傅”PayPal其实早在1999年左右就推出了类似的产品。PayPal自1998年诞生后，不到一年就推出了类似余额宝的产品——PayPal货币基金。该基金采取联结基金的方式，由巴克莱旗下公司管理。在功能方面，PayPal货币基金支持自动转入，非常方便。2007年，它达到当时的顶峰，即10亿美元规模，在美国相当于一个中等规模的货币基金，但余额宝在短期内取得了比PayPal巅峰时还要高得多的份额。