用金融术语来解释的话，这表明市场正在消除大通胀给股市估值带来的惩罚性限制，从而使得上市公司收益的资本化速度恢复到正常水平。但当沃尔克初步成功地恢复稳健货币时，有先见之明的投资者又重新回到了股市，因此这种完全理性的调整给他们带来了巨额回报。

诚然，自由市场经济并不会阻挠投资者赚取意外之财，创新、发现和创业突破都会给第一个吃螃蟹的人带来丰厚的第一桶金。但现在股市展现给人们的是美联储对市场的随意操纵而带来的意外之财或无妄之灾，而不是熊彼特式的企业家所爆发出来的资本创新或毁灭。因此，20世纪80年代中期，股市市盈率倍数的反弹仅仅是拉开了货币扭曲所导致的牛市爆发大幕。

与当年白宫的宣传相反，里根革命没有带来经济成长和效益增长的新时代，股市投资者的幸福感来自通胀紧缩所带来的一次性估值调整。对当时而言，由于部分重建了稳健货币政策，股市恢复常态。

里根的政治顾问曾经批评沃尔克实行严厉的货币紧缩措施，里根却对这种说三道四的说法予以驳斥，这给总统带来了伟大的荣耀。但正如前文所述，这个胜利非常短暂，而总统对其背后的原因知之甚少。在1985年年初发生著名的“里甘–贝克职务互换事件” 之后，这就意味着得州风格的经济学家掌管了财政部，政府就开始实行得州风格的经济政策。

康纳利的复仇：“广场协议”和弱势美元政策的回归

贝克来自美国得州休斯敦，在通胀和货币政策方面没有特别的理论信仰，但他的确完全倾向于接受康纳利的顽固立场，认为美联储的首要任务就是通过低利率政策刺激经济发展。在担任白宫幕僚长4年之后，他变得非常擅长操纵里根核心政策的制定。

因此，新任财政部部长早晚会终结里根的稳健货币政策。基于同样的原因，作为现代历史上唯一取得胜利的稳健货币政策的规划师，沃尔克发现自己被扫地出门。事实上，在贝克上任后仅仅几个月后，得州风格的经济学家就已经全面掌控了货币政策的制定，并且在1985年9月实施不幸的“广场协议”而达到其权力的高峰。所以绝非偶然，最初健康的股市复苏周期也很快时日不多了。

稳健的货币政策依然走在通向经济复苏的路上，到了1986年年底，CPI下降至1.5%，这是20年来的最低水平。但随着“广场协议”后美元大幅度跳水，导致进口商品价格逐步上升，因此，沃尔克好不容易平抑下来的通胀很快又再次失控。一年之后，1987年5月的CPI已经上升至4%，迫使出任美联储主席才几周时间的格林斯潘，匆忙实施货币紧缩措施，从而最终引发“黑色星期一”。