1949年秋，钱穆出任香港亚洲文商学院（夜校）院长。1950年秋，在香港创办新亚书院，使流亡学生得以弦歌不辍。因办学有成，获香港政府尊崇，于1955年获香港大学名誉博士学位。1965年正式卸任新亚书院校长，应聘马来西亚大学，前往讲学。 

就在傅斯年去世前后，钱穆因香港新亚书院的经费问题和办学艰难，遂到台湾请求支持，其间受到蒋介石夫妇、陈诚、朱家骅等人的接见和善待。在奔走于港台期间，钱氏除了亲眼目睹傅斯年之丧，还遭遇了无妄之灾，而大难不死的他又饱尝了艳福，这便是与其女弟子胡美琦的老少婚配。

钱穆的第一位妻子是无锡后宅邹氏，1928年去世，婴儿夭折。 第二位妻子叫张一贯，1929年在苏州与钱穆成婚。张一贯是一位知识女性，毕业于苏州女子师范学校，曾做过苏州北街第二中心小学校长。她为钱家生有三子二女（钱拙、钱行、钱逊、钱易、钱辉）。抗战爆发后，钱穆流转西南，只身一人而去。1949年的广州、香港西南之行，亦是孤身一人，其子女全由夫人一手抚养成人。如此举动，不免受到时人的责评，认为“就后果而言，钱氏此举实有‘弃家’之嫌。”或曰：“为师则可，为夫非宜。”[3] 

1949年钱穆在港办新亚书院时，有一个俊悄的女生进入了他的视野，此人便是胡美琦。胡乃江西南昌人，其父曾做过江西省主席熊式辉的秘书长。1950年暑期，胡家迁居台北，未久胡美琦也转往台中师范学校图书馆任职。1952年4月16日，正在台湾筹备经费的钱氏应朱家骅邀请，在淡江文理学院新落成的大楼惊声堂，为台北联合国中国同志学会作演讲。讲演方毕，正待听众提问，突然屋顶塌陷，水泥块直击他的头部，他头破血流，紧急送医院抢救，几乎丧命。此后数月，钱穆一直在台中存德巷养病，也就在这个时期，他暗恋的学生胡美琦飘然而至，主动照顾起钱的生活，二人暗渡陈仓搞到了一起。1952年秋，胡美琦进入台北师范学院教育系学习，毕业后赴香港，1956年1月30日与钱穆结为夫妇。对于这段婚姻，一个台大出身的学生李敖曾讥讽台大的教授与领导者搞女人成风，竟至将此风气漫延至学校各系的人事安排中，即女多男少的不良局面。据李氏言，此只是一个方面，“等而下之的，非‘巧合’的，就是‘扎下女’的流行。文学院的老教授中，与家里‘欧八桑’先奸后娶者有之；奸而不娶者亦有之(遮羞费照付)，流风所及，从台大理学院到东海文学院，再从而‘偷渡’至港，到大谈中国文化单挂英国国旗的新亚书院，都有先奸后娶或后不娶之‘学风’，尤以爱谈宋明理学者，最爱搬弄此‘天理’‘人欲’分不清的丑事!”[4]这最后一段，自然是指钱穆与胡美琦的结合。到底钱氏属于那一类，李氏没有明言，外人亦无从得知了。

钱胡结合后，胡终身未孕，这是后话。