海霞红，山烟翠。故都风景繁华地。谯门画戟，下临万井，金碧楼台相倚。芰荷浦溆，杨柳汀洲，映虹桥倒影，兰舟飞棹，游人聚散，一片湖光里。汉元侯，自从破虏征蛮，峻陟枢庭贵。筹帷厌久，盛年昼锦，归来吾乡我里。铃斋少讼，宴馆多欢，未周星，便恐皇家，图任勋贤，又作登庸计。

1. 据薛瑞生先生《乐章集校注》(中华书局，1994年版)考，此词为柳永投献初知杭州的孙沔之作。时间当在皇祐五年(1053)四月至八月间。词的上片描绘杭州的繁华富丽。下片是对孙沔功名、前途的颂美。多处用典，既避免直露，又显示出词人的才学功力。柳词中的投赠词，多是上片写景，下片议论，用事用典，夹叙夹议，由此可略见一斑。
2. 山烟：山中弥漫着的雾气。
3. 故都句：谓古都杭州风景优美，是繁华之地。
4. 谯(qiáo瞧)门三句：言城门有谯楼画戟，城区地广人稠，亭台楼阁，金碧辉映，高下相倚。谯门，即谯楼，城门上的瞭望楼。画戟(jǐ)，古兵器名。因有彩饰，故称画戟。后来常作为仪饰之用。万井，形容城市人烟稠密。井，《说文》：“八家一井。”古时市街，因井而设，也称市井。
5. 芰(jì技)荷二句：言湖边遍植荷花杨柳。芰荷，出水的荷，指荷叶或荷花。《离骚》：“制芰荷以为衣兮，集芙蓉以为裳。”浦溆(xù序)、汀洲，皆为水边或水边平地。唐王维《三月三日曲江侍宴应制诗》：“画旗摇浦溆，春服满汀洲。”此处套用王维诗句。
6. 映虹桥四句：写湖上美景与游人盛况。虹桥，拱桥。兰舟，画船的美称。相传鲁班曾刻木兰树为舟，故称。飞棹(zhào照)，船行如飞。棹，船桨，代船。
7. 汉元侯三句：以汉元侯战功显赫荣升高位喻孙沔。汉元侯，似指东汉邓禹。他曾助光武帝平定天下，立有大功，封高密侯，谥元侯。峻陟(zhì制)，高升。陟，登高。枢庭，政权中枢，内庭。
8. 筹帷三句：言厌倦久在军中，壮年便得以衣锦还乡。筹帷，即“运筹帷幄”之意。指军中谋划。《史记·高祖本纪》：“高祖曰：‘夫运筹策帷帐之中，决胜于千里之外，吾不如子房。’”昼锦，即“衣绣昼行”、“锦衣行昼”之意。谓富贵须归故里，方显门楣。《三国志·张既传》：“魏过既建，(张既)为尚书，出为雍州刺史。太祖谓既曰：‘还君本州，可谓衣绣昼行矣。’”《史记·项羽本纪》：“(项王)曰：‘富贵不归故乡，如衣绣夜行，谁知之者！’”以上六句，赞孙沔立功封侯，又正值壮年荣归故里，任行政长官。吾乡我里，指故乡。
9. 铃斋二句：言公堂上少诉讼，宴馆里多欢娱，即政和人闲之意。铃斋，古代州郡长官办公的地方。唐韩翃《赠郓州马使君》诗：“他日铃斋内，知君亦赋诗。”
10. 未周星四句：言到任不足一年，恐怕又要被朝廷选拔重用。周星，指一年。唐白居易《与刘苏州书》：“去年冬，梦得由礼部郎中集贤学士迁苏州刺史，冰雪塞路，自秦徂吴，……岁月易迈，行复周星。”图任，犹谋任。《尚书·盘庚上》：“亦惟图任旧人共政。”孔传：“先王谋任久老成人，共治其政。”勋贤，有功勋有才能的人。此处谓孙沔知杭有功。登庸，选拔任用。庸，用。语出《尚书·尧典》：“帝曰：‘畴咨若时登庸？’”